1984 年股东信：
在许多企业尤其是那些资本密集(资产/获利比例高)的公司，这种受限制的盈余往往无法被当作真正的股利来发放，而必须加以保留再投资以维持原有的经济实质，万一要是勉强发放，将会使得公司在以下几方面失去竞争力:(1)维持原有销售数量的能力(2)维持其长期竞争优势(3)维持其原有财务实力，所以不论其股利发放比率是如何保守，一家公司要是常此以往将会使得其注定面临淘汰，除非你一再抑注更多资金。
妄想在高负债高周转行业公司上长期吃股息无异于刀尖上跳舞。