应该是没啥肉。
全称“江苏康力源体育科技股份有限公司”,主营业务为健身器材研发、制造与销售。
具体产品覆盖无氧健身器材(如综合训练器、自由力量训练器等)、有氧健身器材(如跑步机、椭圆机等)、室外全民健身器材(如太空漫步机、三联单杠、笼式足球场等)和其他小类器材等多系列产品,种类多达千余种。
此外,公司加大研发投入、聚焦健身器材智能化的研发与生产,成功量产多款带有自适应感应、人脸识别、数据共享、娱乐交互功能的智能产品。
ODM/OEM模式下,公司通过了多家知名健身器材企业或大型零售商严格的 验厂程序,产品进入Walmart/Sam’s、Adidas、Nautilus、Argos、Costco、Dicks Sporting Goods、BJ s Wholesale Club和SRGS等客户的供应体系、并建立了稳定的合作关系,远销美国、欧洲、澳大利亚等20多个国家和地区。
同时公司致力于打造“JX”、“军霞”、“康力源”等自主品牌。
公司主要产品示例如下:
业务主要是各种健身器材,包括室内的和一些海外公共健身器材,然后有自主品牌和OEM/ODM代工业务。
具体营收方面,主要营收来源于无氧器械,营收占比超过80%,其次是有氧器械,以业务模式划分的话主要销售为ODM境外销售,营收占比超过60%。
对应行业为文教、工美、体育和娱乐用品制造业,可比上市企业分别为英派斯(002899)、舒华体育(605299)。
企业由东海证券主承销,新发行市值6.69亿元,发行后总市值26.74亿元,发行价格40.11元,发行市盈率33.00,PE-TTM23.69x,顶格申购需要16.50万元市值。
对比文教、工美、体育和娱乐用品制造业PE-TTM为34.87x,对比英派斯PE-TTM为25.38x,对比舒华体育PE-TTM为48.80x。
预计2023年上半年的营业收入区间为30,700.00万元至32,800.00万元,与上年同期相比变动幅度为-5.26%至1.22%;
扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润区间为4,150.00万元至4,450.00万元,与上年同期相比变动幅度为-1.62%至5.50%。
2022年营业收入60,662.08万元,2021年营收70,218.85万元,2020年营收67,473.14万元,年复合增速为-5.18%。
2022年扣非归母净利润8,104.63万元,2021年扣非归母净利润7,250.27万元,2020年扣非归母净利润8,682.97万元,年复合增速为-3.39%。
2020-2022年营收和利润年复合增速都是负的,主要是2021年大幅下滑,然后2023年上半年营收和利润继续较弱。
参考招股说明解释,主要由于受市场需求高峰回落、人民币升值、钢材等主要原材料价格上涨、国际物流运费波动等因素影响。
具体毛利率方面,2020年到2022年主营业务毛利率分别为39.75%、35.09%和36.10%,毛利率在2021年有较大下滑。
参考招股说明书解释,主要受到部分原材料成本上升、运费及汇率因素影响。
跟同业对比来看,处于一般水平。
从公司基本面看,行业概念一般,业绩表现较弱。
从发行情况看,创业板发行,发行价格一般,发行市盈率偏高,PE-TTM略高。
最后汇总如下,优点是募资盘子小,发行不算特别高,有一定炒作空间,风险偏好低的建议避让。
打新评级:谨慎,我的操作:申购。
积极,基本面和发行情况都较好,破发风险较小。
谨慎,基本面或发行情况存在一定问题,破发风险一般。
放弃,基本面或发行情况存在较大问题,破发风险较大。
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