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投资的目的是什么？
投资的目的是基于可控的风险范围内，获得更高的收益
对于风险和收益，正常情况下，两者应该是成正比的，例如很多安全资产像债券、货币基金基本上风险与收益比波动幅度是很小的，并且基本上都是在正收益范围内波动
而对于风险资产例如股票、期货，风险与收益比波动幅度会特别大，也就意味着，在这个区间内，有人会获取超额的回报，也有人会承受超额的损失
有没有一种投资风格，可以指导投资者如何投资风险资产，从而获得长期超额的回报呢？
三种典型的投资风格
投资是做时间的朋友，好的投资策略是要经得起时间的考验的，美国作为股权投资的起源地，也最早涌现了一大批投资者，其中部分优秀的投资者在投资时，通过对其投资理论不断复盘，并总结出了一套投资基础理论
利用这套理论，投资者使其在长期的实践当中，获得了不错的收益，从而这套理论也吸引了更多的投资者去模仿学习，逐渐就发展成为一种投资风格
这些经得起时间考验的投资风格，最为典型的代表有三种，分别是价值风格、成长风格、均衡风格
价值风格
第一类是价值风格，典型代表是格雷厄姆和巴菲特，这种风格主张以合适的价格买入优秀公司，但两者也有一些差异
格雷厄姆更强调低价格、低市盈率和低市净率，用三流的价钱买二流的公司，用四流的价钱买三流的公司
这也就是格雷厄姆著名的“捡烟蒂”理论，想了解更多的，可以延伸阅读格雷厄姆的《聪明的投资人》和《证券分析》
国内目前比较典型的基金像中欧基金的曹名长、中泰资管主要遵循的就是格雷厄姆式的投资风格
而巴菲特作为格雷厄姆门徒，前期也是遵循这套理论，后面在查理芒格和费雪的影响下，发现这种策略也并不理想，即使以低价格买入平庸的公司，公司未来的成长性不高，甚至经营情况可能越来越糟，最初看似便宜的公司，最终可能并不便宜
所以后面改变成了以合适的价格，购买优秀的具备护城河的公司，并长期持有，想了解更多的，可以延伸阅读巴菲特的《巴菲特致股东信》
国内像易方达基金的张坤、萧楠、东方红基金，更偏向于巴菲特这种成长价值投资风格
均衡风格
第二类是均衡风格，典型代表是彼得·林奇，这种风格的特征是会综合考虑估值和成长性
彼得·林奇设定了一个非常具有代表性PEG估值法，这个指标其实就是PE(市盈率)/G(未来3~5年的净利润复合增长率)，具体可以延伸阅读彼得林奇的《战胜华尔街》
通过这个指标可以判断一家公司的估值是否合理，如果定价合理的话，市盈率应该是等于收益增长率的，换言之如果PE/G=1表示估值合理，PE/G>1则表示高估，PE/G<1表示公司被低估了，应该考虑买入，PEG是一个综合指标，既考察价值，又兼顾成长性
国内像兴全基金的董承非、景顺长城基金的余广等都是这个风格
成长风格
第三类是成长风格，典型代表是费雪，这种风格主要考虑的是盈利成长性，估值是次要的，费雪还列举了15条原则作为成长股的筛选标准，具体可以延伸阅读费雪的《怎样选择成长股》
巴菲特后期也是深受费雪的影响，并同时吸纳了格雷厄姆和费雪的投资理念，不过从总体上讲，巴菲特还是更偏向于格雷厄姆，也就是估值更重要，但是还要兼顾成长性，价值和成长并不违背，用巴菲特的话说，是85%的格雷厄姆，15%的费雪
国内像富国基金的朱少醒、景顺长城基金的刘彦春是这个风格，如果有看过之前写的基金投资指南《基金投资三部曲精华总结篇（建议收藏）》，应该就能够理解为什么有些基金在牛市顶峰也不选择减仓了
总的来说，三种风格从长期来看都是有效的，并且收益都不错
从估值上看，价值风格的估值会低一些，均衡风格其次，成长风格的估值会高一点，也就意味着价值风格的波动性小于均衡风格小于成长风格
如何选择适合自己的投资风格
对于普通投资者而言，每个人的精力都是有限的，每天能够研究的东西也是有限的，想要兼顾三种风格是不可能的，所以普通投资者可以选择其中一种与自己风险理念契合的风格
例如风险偏好高的可以选择成长风格，偏好低的可以选择价值风格，而均衡风格表现也更为均衡
同时，三种风格，在短期的表现也是各不相同的，例如
2012-2014是均衡风格表现强势
2014-2015是成长风格表现强势
2016-2018是价值风格表现强势
2019-2020年，成长风格表现强势
市场下一阶段，什么风格表现好，通常是没有办法预测的，有可能挑选出来的股票会经过很长一段时间的震荡期，非常考验选择标的信心和持股耐心，如果坚持不住很可能会错失上升周期
那么有没有什么办法能够兼顾三种风格？
普通投资者可以分别寻找三种风格的基金经理，构建一套投资组合，让三种不同风格的基金经理为你打工，这样的话，不管市场出现什么样的风格走势，你的投资都是比较稳健的，不会长期陷入低迷，也不会错过上升周期
总结
今天介绍了常见的三种投资风格，分别是价值风格、均衡风格和成长风格，价值风格更强调估值，均衡风格强调综合考虑估值和成长性，成长风格主要考虑的是盈利成长性，估值是次要的
三种风格长期来看收益都是非常好的，普通投资者可以根据风险偏好选择更契合自己的一种投资风格，但是短期表现会存在轮动性，选择单一风格更考验投资者的耐心，要做好长期持有的打算
除了选择一种投资风格外，还可以通过构建基金组合的方式，让自己同时具备三种风格，这样不管市场风格走势如何，都能够保证投资收益的稳健