港股大市展望
恒指五连升，人民币转强。恒指昨日反复缺乏方向，一度跌 250 点，但人民币升值利好市场气氛，恒指收市倒升 59 点，连升五日。大市成交维持较高水平于957 亿港元。医药股急升，中生制药(01177.HK)及石药(01093.HK)分别升11%及7.6%，是最佳蓝筹。美股同样五连升，昨夜道指升 0.51%，因加息预期进一步降温。联储局主席鲍威尔发言，言论偏鸽，指数据反映美国经济动力持续，但金融市场传达了经济下行的风险，而且通胀保持低水平并受控，令储局在利率政策上可有耐性及弹性。恒指连续两日收于 100 天平均线(26,419)之上，若今日仍能企稳，阻力上移至上月初高位 27,260。
每日一股：中国中药(00570.HK)
基本因素：山东药品集中采购网公布了第一批纳入公开招标范围内通过仿制药质量和疗效一致性评价的产品挂网价格。我们留意到是次山东的采购价格大致不变，并无跟随早前11个试点城市的集中采购价格，这有助纾缓市场对药品降价的忧虑。中药行业受集中采购政策的实质负面影响较小，但早前股价亦随整个医药板块下挫，现时估值吸引。中国中药是行业龙头，在全国布局完整的饮片和配方颗粒产业链，为其业务建立较高护城河。其配方颗粒业务维持稳健的年均 30%增长，未来将受益于政策驱动的配方颗粒市场扩容。我们预计2018 及2019年利润分别增长30.8%及25.4%，2019年预测市盈率仅11倍，接近七年低位，远低于七年平均的18倍。
技术分析：股价上周升穿短期下降轨，昨日以大阳烛进一步上升，确认转强， 短线料挑战中期下降轨及上月高位。
买入：现价 目标：5.5 元 止损：4.2 元
资料来源：彭博、招银国际研究
经济及行业速评
中国 12 月物价低于预期。国家统计局昨日公布2018 年 12 月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)。CPI 同比 1.9%，较11月份 之 2.2%放缓，略低于我们预期的 2.0%和市场预期的 2.1%。猪价回稳，以及 油价波动令交通开支下跌，均令CPI放缓。PPI同比仅升 0.9%，远低于我们预期的 1.3%和市场预期的 1.6%，除了受油价下跌影响，我们相信内需放缓亦是原因之一。展望2019年，我们估计 CPI 同比 2.2%，PPI同比 1.8%，较去年之3.5%显著放缓。
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