$粉笔(02469)$ 一路看着$安井食品(SH603345)$ 从消费成长杀估值到消费红利，从40PE一路杀到12PE，这还是这两年业绩增速维持在25%以上。管理层起初不信邪，股价一路杀跌还继续融资，结果就是市场一路死给你看。最终在提高分红率到54%，股息率达到4.5%后股价见底。估计粉笔的股价也是要走这条路。除了题材炒作，以长江电力的3.5%股息率为锚，消费医药类公司的股价底部都会以股息率达到4%-5%为基础，根据商业模式/竞争格局/业绩增速上下浮动。如果粉笔今年真的有6亿经调整净利润，一半分红，68亿港币市值使用4.8%股息率，扣除20%红利税，到手3.8%分红率。如果业绩真的达到6亿，考虑公司业绩未来两年的成长性，股价这里向下空间不大了。所以稳妥一点，看看中报业绩和交流再下手不迟。这种市场环境，一定有上车机会的。