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点评：华为自研ERP系国产替代需求及瞄准高端ERP市场空间
华为此前采用海外ERP厂商Oracle的产品，在国产替代浪潮中选择自研道路。二十大以来政策高度重视信创与国家安全，ERP国产替代将是中长期趋势，华为入局反映了中国ERP市场仍存有巨大的潜在增长空间。

华为自研ERP对金蝶、用友等ERP厂商的影响
1、加速国产化替代进程。ERP国产替代释放纯增量市场，头部 ERP厂商金蝶、用友、浪潮也将受益。金蝶持续突破央国企和500强企业，累计帮助154家企业完成国产化替代。2、对存量市场无显著影响：金蝶、用友等现有的ERP头部企业已经具有较高的市场份额和稳定的客户群，ERP作为模组化服务，用户替换成本较高。3、华为ERP对外输出尚需时间，短期对金蝶、用友签单拓客影响不大，长期有望开拓高端ERP增量市场：1）从内部自研到对外输出需要跨越标准化、产品化、商业化的鸿沟。华为Meta ERP尚未形成通用型的产品，短期对增量市场的抢占不明显；我们认为，华为ERP如果对外输出，大概率混杂硬软件一体化，从智慧企业、智慧城市等整体解决方案纯定制市场做起。2）华为具有全球化、科技制造基因，但短期未形成其他行业实践经验。Meta ERP系统贴合华为自身科技制造管理需求，恐难以适配其他垂类行业，而金蝶目前覆盖19个行业，已完整突破并树立了一批行业标杆客户。华为ERP如果对外输出，料会更吸引跨国、超大型科技制造企业，与金蝶形成错位竞争。3）ERP起初为重投入行业，华为入局后短期难以盈利。金蝶在市场中已有多年的积累，研发高峰期已过。华为在硬件领域具有显著优势，而ERP属于软件领域，后续仍要关注华为对其ERP的战略定位以及持续性的投入程度。

金蝶仍是华为重要合作伙伴
3月20日，金蝶回应和讯财经称“华为采用了金蝶的苍穹平台，华为的全球人力资源系统是金蝶与华为共建的；据了解，华为的Meta ERP是面向内部的，即便是面向外部，金蝶是其中的核心战略合作伙伴；华为4月份要召开Meta ERP 表彰大会，金蝶也会受邀参加

我们认为高端ERP市场将成为MetaERP主攻方向。国内ERP的竞争格局方面，虽然用友金蝶经过多年的努力已经占据了不小的市场份额，然而高端ERP市场仍然把握在海外巨头，如SAP、Oracle手中。华为在去A的过程中，进行了不少国内产品替代的尝试，最终选择了走自研道路，用自研ERP替代过去使用的Oracle系统。我们认为MetaERP进入市场后，主攻方向会瞄准高端ERP市场，成为SAP、Oracle在国内的有力竞争者。

MetaERP将形成新的生态圈，合作伙伴将充分受益。正如同SAP、Oracle有实施服务生态圈一样，MetaERP推出后势必会带来新生态圈的崛起，未来围绕华为MetaERP的实施合作伙伴将充分受益。我们认为华为的MetaERP是长期使用Oracle的产物，因此实施伙伴包括过去给华为做ERP相关服务业务的公司，也包括拥有Oracle顾问池的相关企业。

心里的花总是比纸上的花开的早。华为做ERP的确是一件让市场兴奋的事情，但是产业落地仍然需要一定的消化周期。首先，我们判断华为MetaERP不具备短期大规模替换SAP、Oracle的基础，节奏上应该是先试点后全面。另外，自用软件到可供出售的软件产品之间的工作量相差九倍之多（出自F. B. Brooks, Jr的《人月神话》），MetaERP产品从自研到成熟仍需时间，作为实施商去实施不成熟的产品，毛利率是可能要打折扣的。因此，在相关上市公司的报表中，短期不一定看到MetaERP带来的业绩爆发，甚至可能有负向影响。

要认清短期赚的是EPS还是估值。产业趋势上来讲，ERP正在经历后台化的过程，而信创则加速了这一进程。原因就是外界环境的快速变化与追求稳定的ERP相矛盾，大多数原本在ERP中的功能将会搬到外围系统上去运行，而这些外围系统恰好都是可以做信创的。因此站在中短期的维度上，我们还是看好ERP后台化带来的外围系统供应商崛起的机会（包括营销、制造、供应链、财务）。产业的趋势可以作为基本面的底，成为坚实的业绩底座。华为MetaERP的推出改变了市场的预期，短期更多体现在估值扩张上，投资相关公司的时候，要知道赚的究竟是什么钱。
个人理解：华为自用系统花了三年时间，可出售软件系统是自用系统9倍的工作量。华为造车都因为没钱而停了，会在ERP上持续烧钱吗？这个市场可比车小多了。华为主要替代高端ERP系统，我理解就是用友金蝶现在也干不了的活，所以是错位竞争。华为真要对外卖ERP了，金蝶反而成了华为的供应商，反而是利好。欢迎业内人士交流观点，不甚感激