$迈瑞医疗(SZ300760)$ 去年全市场都在告诉你买好赛道的龙头，就可以轻松躺赢。没人告诉你，就算长坡厚雪，强者恒强，长久期资产因为长期利率的下行估值中枢上移，那也是5-10年的长期趋势，不是每个短期都线性一致，大波动大曲折是必须的。回到一年期维度，市场只有一个信仰，就是业绩增速。
去年70PE的迈瑞医疗，那是对应42%的净利润增速，自然是合理的。现在市场认为20%就差不多了，那么40PE大概是个底。情绪钟摆随便摆过去十几个点很正常,35PE大概看得到。今天下跌依然没缩量，短期很难见底。
然后就等着下周的半年报，20%是个及格线，达到就是在目前底部晃荡，毕竟还有IVD集采的雷顶着。因为今年的政治定调是共同富裕，平掉三座大山，加上疫情消耗了太多财政，集采设备省点银子确实很可能。25%是良，30%优秀，看目前的市场风格，大概率也就是高开一下，只是对应幅度不一样。除非半年报达优，公司又还能给一点故事让市场相信还有两三年的高增速，那么才会有一波像样反弹。要不就是熬，熬到这轮政治风向边际变化，看重高Roe高现金流的外资再度杀回来大举买入；或者是经过两年业绩增速填平估值的坑，也就是说，股价大概一年半到两年回到前高。
迈瑞在全球医疗器械行业已经实现了从追随者到挑战者身份的转变，未来的发展目标是用5-10年的时间进入全球前20，在不考虑大规模并购的情况下，我们预计3年后全球医疗器械前20的营业收入的门槛在50亿美元左右，而迈瑞医疗在2020年实现营收32.3亿美元，我们预计迈瑞医疗在2023年就可以接近50亿美元营收的水平。来自网页链接的预测。假设净利润率不变，那么未来三年迈瑞医疗的净利润年均增速15%。
还是那句话，涨高了，就别听故事了，想想下季度下半年的业绩增速能不能跟得上。跌深了，就别对短期业绩增速太在意了，想想高位讲的那些故事，是不是还可以实现。