好几年前读了一本徐大为先生写的书《低风险投资之路》，徐先生在书中介绍通过投资低风险的投资品种，如封闭基金、债券、可转债、分级基金等，同样可以取得不逊色于股票收益的长期收益率。他本人也通过低风险的投资，告别了之前朝九晚五的上班族生活，过上了大众羡慕的财务自由的生活。低风险投资的方法比较简单，非常适合广大小白投资者。书中关于对于可转债的投资介绍较多，我个人对可转债这种进可攻、退可守、低风险、高收益的投资品种，非常感兴趣。于是在2021年7月28日，我在东方财富的证券帐户中购买了5只可转债进行学习、试验，截止到今天，持有时间超一年零3天，目前的收益如下表所示：
如上表所示，这个试验帐户投资可转债的收益率，在过去一年达到9.74%，远超同期沪深300下跌12.23%的收益率。对于这个与沪深300的对比成绩，我个人分析主要原因有三点如下：
1、沪深300过去一年估值下跌调整
过去一年沪深300的近5年市净率百分位从54.5%调整当前的29.2%，期初市净率为1.6倍，期末市净率为1.46倍；估值下跌了8.75%。
2、所选可转债的价格均低于面值 到期年化收益率均超过了2%以上
即使可转债的正股未来几年没有大的行情，持有到期也能获得超过当前货币基金的收益率，这是可转债的保底收益。
3、所选可转债的正股估值处于低位
如上表所示，我购买的可转债正股的估值均处于5%以内，过去一年市场的调整，低估值的股票相对调整较小。过去一年文科转债、科达转债、家悦转债、广汇转债、城地转债对应的正股价的收益率分别为-5.31%、-6.07%、-7.03%、-2.17%、-14.74%，5只正股过去一年平均收益率为-7.04%；同样跑赢了沪深300过去一年-12.23%的收益率。一方面是因为正股调整较大盘的幅度小一些，市场出现了避险的心理需求；另一方面，可转债的保底收益，促使所选的可转债的价格在过去一年出现价值回归；第三方面，可转债在存续期间，有下调转股价的机会，大概率会出现转股的机会，从而带动可转债价格的上涨；即使没有调整转股价，因为正股的估值处于低位，未来有估值回归的趋势需求，从而带动可转债的上涨。
总之，我是看好那些正股基本面较好（现金流较充裕、评级较高、盈利稳定）且正股估值较低的可转债的投资机会。通过相对较长周期（一年以上）、相对较保守、低风险的方式去投资可转债，我相信这种低风险的投资策略，也能获得8%以上的年化收益率。