$保利协鑫能源(03800)$ 

昨天业绩会，兰天石总几乎已经明确说出出一季报的事情。

一季度业绩可能惊掉所有人下巴。另外既然3800又改名，又史无前例地出季报，那必须是为回大A准备的——这是目前最清楚不过的逻辑主线，其它一切都是废话屁话。

硅料价格今年持续坚挺，打破所有悲观者、不怀好意故意唱空者的预言，甚至超出理性乐观者对2022年硅料价格最好的预期。价格高是啥，价格高就是白花花的银子，赚钱赚到不好意思。硅料行情太好，今年利润加折旧，几乎能为3800带来百亿以上人民币的现金流。加上早前香港两次配股筹资75亿人民币，回大A再增发融资估值千亿发行10%就能募集百亿人民币——到时候钱根本用不完。

2023年协鑫36万吨产能基本建设完成，3800的权益产能都是二十多万吨，而且全是竞争力顶呱呱的颗粒硅，就算2023年中期硅料价格调整，咱们也是东方不败！

明年再把徐州三条国内最老最高成本的先驱型西焖子产线拆了，冷氢化能力是现成配套的，这4.5万吨西焖子产能几个月就能换成流化床颗粒硅工艺，现金成本直接砍掉30%以上，把徐州成本最高的硅料产能，立马变成最具竞争力的优势颗粒硅产能。昨天兰总两次说，徐州颗粒硅现在的现金成本都已经低于协鑫新疆最好的西焖子产能，而协鑫新疆的西焖子产能，效率也是国内领先的。

到明年年底，3800麾下，是徐州10万吨全颗粒硅产能，盈利能力超过所有新疆西焖子大厂。乐山、内蒙20万吨颗粒硅成本效应比徐州还要好很多，3800有52%以上股份，乐山内蒙先进颗粒硅权益产能有11-12万吨，外加协鑫新疆西焖子6万吨产能3800的权益部分。到时候3800手握22万吨左右（权益口径）全球竞争力最好的下一代硅料技术颗粒硅，和几万吨新疆一流的西焖子。

这是两年以后的硅料竞争格局。

其它事情，同行诽谤，市场怀疑，关我屁事儿。

老布
颗粒硅吹号人