撰文 | 木音
出品 | 消费金融频道
尽管蛋壳公寓在年初的疫情中屡次被曝丑闻，但租客王瑞依然选择相信它，并在续签优惠活动中选择以分期付款的方式续租一年。在他看来，一个涉众性的大品牌，不至于轻易暴雷。
当九月以来网络、保洁、返现优惠都暂停后，租住在北京蛋壳的王瑞开始有些慌了，直到在网络上看见数百名供应商、员工、租客围堵蛋壳公寓北京总部维权时，他才最终意识到一场可怕的暴雷可能即将而至。
与众多年轻租客相似，王瑞在交房租时因为资金压力选择了押一付一的分期付款方式，蛋壳公寓的分期付款合作方是微众银行。蛋壳公寓陷入维权风波，这种原本为缓解租客压力的租金贷也变成租客内心的噩梦。王瑞担忧房东上门强制收房，自己无家可归时还要继续替蛋壳公寓还这笔贷款。
蛋壳公寓的房东、租客、供应商都陷入遥遥无期的等待中。近日，针对部分前来讨债的人员，有蛋壳公寓工作人员表示，公司没有钱，请他们回家等待。从八月份至今的服务情况来看，蛋壳公寓大概率遇到了资金周转难题，从供应商一层层传导至租客。
蛋壳公寓今年一直被传资金危机、高管离职等负面消息。今年6月份，蛋壳公寓发布公告称公司CEO高靖涉及有关部门的调查，暂时无法行使其在蛋壳公寓董事会以及公司的管理职责。
10月份，一则关于蛋壳公寓“公司财务跑路、公司破产倒闭”的消息传遍网络，蛋壳公寓回应称该消息为谣言，公司经营活动一切正常。随后不久，蛋壳公寓首席运营官顾国栋离职。11月份发生数百人上门维权后，蛋壳公寓虽称不会跑路，但已身处风雨飘摇中。
成立于2015年的蛋壳公寓经历了多次融资和规模扩张后，于今年一月成功上市。财报显示，蛋壳2019年实现营收约71.29亿元人民币，同比增长166.5%，公司经营的公寓房间数量为438309套，翻涨约180倍。
不过，营收保持强劲的蛋壳公寓并没有赚到钱。2017年和2018年，蛋壳公寓净亏损分别为2.72亿元和13.69亿元。2019年净亏损34.372亿元，2020年一季度净亏损12.344亿元。
如果蛋壳出现暴雷或者跑路，租客和租金贷合作方都会跟着躺枪。数据显示，蛋壳公寓的租金贷比例较大，2017、2018和2019年，选择租金贷的租户比例分别为91.3%、75.8%和65.9%，贷款金额数十亿元。
然而，去年底住建部等六部门发布新规，要求住房租贷企业租金收入中住房租金贷款金额占比不得超过30%，超过比例的应当于三年内调整到位。这意味着，蛋壳公寓租金贷业务必须面临调整。
就存量租金贷而言，蛋壳公寓因经营不善可能导致租客征信受损，微众银行资产逾期风险上升。由于涉众性较强，蛋壳公寓的租金贷也遭监管部门调查。
年初，深圳市政法委给市金融监管局、银保监局下发了《关于开展相关排查工作的通知》，通知表示，由于近来深圳发生了蛋壳公寓业主聚众维权事件，调查发现，蛋壳公寓存在租金贷的情况，由于租金贷存在较大涉稳风险，要求金融监管局与银保监局高度重视并尽快开展排查工作。
蛋壳公寓的租金贷由微众银行直接发放给蛋壳公寓，利息在9.5%左右，由蛋壳公寓承担。租客作为借款人，需要对贷款逐期归还。租金贷经历了2018年长租公寓暴雷风波事件后，各地陆续有监管做出台政策抑制风险。
北京市住建委相关负责人此前重申，市住建委已经会同市银监局、市金融局等调查“租房贷”，将严查这些中介机构的资金来源和流向，一旦查实将从严处罚。
随后上海市住建委等五部门联合下发了《关于进一步规范本市代理经租企业及个人“租金贷”相关业务的通知》，共推出10条具体监管举措，明确了开展个人“租金贷”业务条件、代理经租企业须提示风险、加强风险管理、银行业金融机构的主体责任、建立并严格执行面谈制度等要求。
与租金贷相似，金融机构与教育机构合作的分期贷款也会踩雷。此前，韦博英语关店风波导致上万名学生受损，而学生中的多数是通过贷款分期的形式缴纳学费，与韦博英语分期合作方度小满、招联金融及京东数科等金融机构签订了协议。培训机构倒闭之后，学员们还要继续偿还贷款。
针对单一商户的场景分期所面临的风险并不亚于现金贷。在场景分期业务中，放贷机构同时面临商户和用户两方的风险，商户的经营模式、产品合规性均对放贷机构的风控和资产安全产生较大挑战。
持牌金融机构踩雷场景分期不在少数，主要因为金融机构缺乏场景和流量不得不投身场景分期，对合作方场景过于依赖，但风险管控却跟不上。一旦场景崩塌，金融机构自身的信誉也就随之陷入危机。