$首旅酒店(SH600258)$ $锦江酒店(SH600754)$ 首旅的定位，其尴尬之处在于，对高端奢华端的整合成效，花大力气在低端轻管理遭到质疑。而在市场最看重的中端，公认的看法是它已然掉队。那么在行业即将进入一轮可能较长的景气之际，top2已经准备收割，而首旅还有待验证。

首旅的优势在资源，高中低的全面布局，长期依然具备较大的可能性和空间。虽然现阶段市场更关注的是清晰的成长逻辑和确定性，因而追捧华锦甚至亚朵君亭。但是作为受疫情客观因素影响更大的酒店，首旅今年的贝塔价值是无疑的，今明年的利润弹性也可能被市场低估了。