传媒板块本周表现：跑赢沪深300、跑输创业板指。本周（5.9-5.13）传媒行业上涨2.92%，跑赢沪深300（2.04%），跑输创业板指（5.04%）。其中涨幅靠前的分别为掌阅科技、金逸影视、天龙集团、歌华有线、三六五网等标的；跌幅靠前的分别为ST大通、ST明诚、ST新文、焦点科技、值得买等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第18位，排名与上周基本一致，部分超跌中小市值表现相对较。
本周重要数据跟踪：周票房下降、开业影院数量稳定，芒果TV综艺持续领先。1）本周（5月8日-5月14日）电影票房1.16亿，环比下降51%。票房前三名分别是《坏蛋联盟》（3503万，占比30.28%）、《我是真的讨厌异地恋》（2157万，占比18.63%）和《边缘行者》（1427万，占比12.33%）；本周全国影院营业总数在8000家上下，营业率为65%左右；2）本周网综芒果TV领先优势明显，王牌对王牌》、《新游记》、《声生不息》、《大侦探7》和《向往的生活第六季》排名居前。整体来看，播放平台中芒果TV领先优势明显，排名前十的综艺中芒果TV独占6席，前五的综艺中独占3席；3）Sensor Tower数据，4月有38个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，数量与上月相同，合计吸金超过23亿美元，占全球TOP100手游发行商收入的41.8%。其中，4月中国手游发行商收入前三名仍是腾讯、网易和米哈游；4）数字藏品市场，截至2022年5月15日,最近7日成交额前三名为Azuki、Otherdeed for Otherside和PXN: Ghost Division，以以太坊计量的交易额分别为39,206ETH、25,996ETH和19,238ETH。交易量第一的数字藏品Azuki（红豆）是一个日系动漫风主题的系列图片NFT，画风精致，首发10000个。
投资建议：持续看好游戏板块机会，关注疫情边际变化。1）游戏版号重启，景气度与估值均有望提升，结合产品组合与向上弹性，A股重点推荐三七互娱、吉比特、姚记科技，关注完美世界、世纪华通、恺英网络等标的。港股推荐心动公司、哔哩哔哩，关注中手游、祖龙娱乐等标的；2）关注疫情变化及受损板块修复可能，关注影视及营销服务板块，推荐光线传媒、芒果超媒、分众传媒等标的；3）政策筑底，持续看好超跌行业龙头及部分受益政策改善的细分行业向上修复可能，推荐细分板块龙头三七互娱、芒果超媒、分众传媒，港股推荐哔哩哔哩、泡泡玛特、快手等标的以及整体低估的游戏板块；4）元宇宙主题调整充分，中长期来看仍有望贯穿全年，细分继续看好：a）数字资产NFT化有望衍生更多应用领域，关注视觉中国、浙文互联、三人行读者传媒、华策影视、阜博集团等；b）虚拟数字人应用，关注底部营销公司及影视内容公司，关注蓝色光标、风语筑、星期六等标的。
风险提示：监管政策风险；业绩风险；商誉及资产减值风险等。