最近的黄金市场实在是火热上周是国际黄金市场继续高歌猛进的一周，突破了2016年以来持续数年的盘整区间后，黄金市场的火热得到投资者的进一步追捧，并一举站上1400美元关口，去年末我们展望的“小目标”已基本接近实现。周内公布的美联储利率指引上释放了更为明确的鸽派预期，阶段性地验证了市场的降息预期。实际上，目前市场对美联储的利率压注已不仅是转向降息，而是包含降息2次以上（50BP）的预期在内，并快速压低了美债收益率，在美联储继续对通胀前景保持观望的背景下，实际利率的下行逻辑得以延伸，这是金价快速上行的主要动力。从另一个角度看，如果美联储真实降息，则反而意味着对通胀前景正式失去希望，通胀预期的下行将从另一个方面影响实际利率，以打破目前对黄金而言最为甜蜜的阶段，届时需要警惕黄金阶段性高点的出现。
短期黄金的热点不断，除了实际利率外，中东地缘局势也恰到好处地助了一把力，结合月末G20会议上中美元首的会谈结果仍存在不确定性，由于美方目前并未实质性地释放妥善谈判的信号，我们判断谈判出现超预期结果的概率并不高，黄金依然是短期较为火热的配置资产。不过已经获利丰厚的投资者而言，随着美联储政策验证期的临近，适当降低仓位以待调整回补也是不错的交易策略。