黄金市场上周从连续走强转为宽幅震荡震荡，周初在美墨达成协议提振风险偏好的影响下一度下探1320美元。后续随着阿曼湾油轮遇袭，美国和伊朗关系再度紧张，市场避险情绪爆发引领金价上试1358美元年内新高。事实上，中东游轮遇袭事件在近期已经第二次发生，除了对国际原油价格的影响以外，美国政府指认事件背后的主导者为伊朗，导致中东局势的紧张预期。不过，我们并不认为特朗普当下有精力将对抗重心放在中东，从推特观察其工作重心依然放在国内大选谋求连任，无论是接二连三地指责美联储主席，将经济与股市的滑落归结于过紧的货币政策，还是对中美贸易争端的极限施压，都是围绕谋求大选的民意波动而展开，因此月末日本的G20会议，中美双方是否能达成建设性的协议依然是短期市场风险偏好的重要指引节点。然而无论短期结果为何，中美在多领域长期竞争的格局已经形成，两大经济体的分道扬镳将必然对全球经济复苏带来压力，不确定性下的黄金资产将在未来较长时间内展现它的配置价值。