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从企业家的角度探究商业本质
01
作为从事30多年的投资者，巴菲特和芒格一直是我学习的对象。
我三次到过巴菲特股东会的现场，近距离的接触和了解这一对投资界的传奇。
但今年的股东会，当我看到巴菲特习惯性的请查理回答问题的时候，我不禁一阵鼻酸。
芒格已经仙游，剩下巴菲特一人，而巴菲特面容也在加速苍老，我只剩下了一种心情，且听且珍惜！
今年的股东会，巴菲特回答了34个问题，将近4万字，很多人都在关心巴菲特为什么大笔抛售苹果公司的股票？手握2000亿美元现金，接下来会投资哪里？
巴菲特又如何看待人工智能？怎么看待新能源投资？给接班人、家人、普通投资者有什么投资建议？
但这些都不是最让我沉思的问题，而是有位年轻人问巴菲特：如果还有机会再跟芒格共度一天，想做什么？如果你在生命最后一天，你会做什么？
这60多年来，我们已经有上千万字的股东会发言和巴菲特的致股东信，其实我们缺的不是信息、大数据，缺的是如何学以致用的“算法”。
所以，今天我和大家分享的不是今年股东会又说了什么，而是凝结了我十几年学习巴菲特的“算法”，如何把巴菲特股东会内容学以致用？
当然，这套算法不只是应用到投资上，也可以应用到任何一个企业管理、员工培训和孩子教育上。
02
我经常说一句话：没有处理过的信息，就是最危险的垃圾。
为什么是最危险的垃圾？
如果你知道面前是一个垃圾信息，在手机上只要0.1s，你手指一划就过去了，根本不会对你产生任何干扰。
但是，你看了这些被包装的垃圾信息之后，你以为自己懂了，知道了，可以大胆投资了，但是事实上一窍不通，这就是最危险的垃圾。
我在每个季度的【企业家财富管理课】上的第一节，都会先分享如何学习的方法。
因为只有当你知道如何学习的时候，投资时间、精力、学费的学习才是有用的经营性资产，而不是占用大脑内存的负债、垃圾。
我自己总结了一套学习方法论：圈点-连线-装模型。
03
首先，圈点是什么？
如果你耐心听一遍今年巴菲特股东会的34个问题，或者文稿，你会发现很多的知识点和金句。
比如说巴菲特对可口可乐、运通公司的看法是一门业务、公司，而不是股票。
但这些只是一个孤立、碎片化的知识点。
我们要做的，就是找到这些散乱的知识点之间的关系，就是【连线】，让知识点之间建立关系，常见的关系有六种：
1、因果关系；
2、顺序或时间关系；
3、逻辑关系；
4、功能关系；
5、协同关系；
6、关联或相似性。
比如说，巴菲特对抛售苹果公司股票的看法，对可口可乐、运通公司看法，类比到他对日本商社、比亚迪、能源公司看法，这些都是属于关联或相似性的关系。
巴菲特在股东会上讲到了老师格雷厄姆在《聪明的投资者》这本书中的经典理论：
如果你将股票看作是企业的一部分，不让市场来指导你的行为，反而把市场看作是为你服务的存在。
那么，你将在一段时间之后，比那些看K线以及天天跟踪公告的人，得到好得多得多的回报。
什么意思呢？
就是不要把股票当做彩票的数字，而是当做是公司的一部分股权，分析公司的经营价值，而不是计算彩票中49个数字出现的概率，你的投资收益率就会高很多。
我用更直白点的说法，可口可乐、运通是非卖品，日本商社、能源股、台积电、动视暴雪、惠普这些都是可卖品。
按住这样的方式，把巴菲特过去90年投资生涯中买过的近百家公司，用关联和时间顺序两个关系连起来，把孤立的知识点串起来，学习收获就能上一个档次。
04
当然，这还不够，重要的是第三步，就是【装模型】。
把这些【连线】的知识点装到一个模型里面，也就是一个系统里面，这样才是真正懂了。
这个模型就是我30多年投资经历总结出来的投资模型，关于投资买卖的六个问题和投资价值观，大家可以看一下文稿中的图。
这六个问题根据不同的投资价值观，就会有巴菲特价值投资模型，投机者模型，量化对冲模型等等。
比如说巴菲特是价值投资的价值观，你就能理解巴菲特买的股票是企业股权一部分，看空不做空、对AI看不懂不投资的能力圈、主要投资美国等等。
更高级的，就是把过去40多封股东信和股东会文稿进行再梳理，增加一个时间顺序模型，就会理解的更透彻。
因为巴菲特和芒格在不同阶段，由于投资价值观的变化、升级，买什么会出现很大的变化。
比如巴菲特学习老师格雷厄姆是在第二阶段，买股票的分析依据是：股票低于净资产5折就可以买，回归正常价值就可以卖出获利。
如果一直不回归价值，那就把公司破产清算或者分拆资产卖掉，类似电影【华尔街】男主角将蓝星航空分拆卖掉一样。
巴菲特的确干过这样的事情，在实际操作中碰到被清算公司的股东、员工的反弹，之后就放弃了这种投资模式。
我从2010年第一次参加巴菲特股东会之后，对于巴菲特的价值投资，理解是比较乱的。
回来之后，结合原来的投资方法，我开始用【圈点~连线~装模型】思路来跟踪梳理巴菲特投资的精髓，逐渐应用到投资实战中，收获颇丰。
大家可以用上面这个模型梳理巴菲特2024年股东会，围绕巴菲特为什么投资可口可乐、运通、出售苹果，比亚迪等思路重新来看，你一定会有意想不到的收获。
当然，如果你有更强的迁移能力，把我这套【圈点~连线~装模型】学习方法论迁移到企业经营中，那就更好不过了。
05
最后，我特别讲一点，巴菲特和芒格的投资成功，离不开美国百年高速发展的时代背景。
今天中国也正在进入巴菲特芒格的那个大时代，一定会出现中国的可口可乐、运通和苹果。
我听一个投资同行分享说，2013年芒格家族基金投资管理人李录，曾经去茅台洽谈投资。
因为2013年正是茅台经历八项规定限制高端消费，茅台股价大跌超过50%的时候，但最终没有谈拢。
如果谈拢了，现在又是一个市值2000多亿、20多倍的投资神话了。
巴菲特芒格闪烁了大半个世纪，跨越了十几个经济周期、牛熊周期，我们最重要的不是买某只公司股票的术，而是提升学习力和投资价值观的道。
希望今天的分享，能在帮助有缘人在中国的大时代中添一把柴加一把火，甚至十年二十年三十年之后，有朋友和我说，当年看了我今天的文章，成为了中国新一代股神！
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责任编辑 | 罗英凡
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