$道道全(SZ002852)$ 菜籽油终端价格目前为止还没有下调，但原材料成本从去年6月份开始下跌，目前几乎腰斩。按说原材料---终端的剪刀差从3季度开始扩大，但由于茂名工厂去年7月份投产，于是高位从海外运输了一批菜籽，导致了3、4季度毛利率没有改善。但从今年1季度开始，公司毛利率已经接近10%，2季度大概率毛利率更高。按公司给的业绩指引，今年业绩中值在4亿元，对应当前估值12倍左右，市销率在0.55左右。

          看好逻辑：（1）募投项目投产，当前产能初榨100万吨、精炼114万吨、罐装116万吨，初榨原有30来万吨是豆油产能，新增是菜籽油产能，补全产业链；（2）原材料价格下行，毛利率上行，且24年原材料大概率仍然处于低位，有助于毛利率稳定。

          当然，核心风险点主要在于竞争是否更为激烈，从历史单季度毛利率看，除了原材料的原因之外，月度促销行为也一定程度影响毛利率水平，同时，每年4季度毛利率大幅下行，主要原因就是返利导致收入减少。所以，一旦竞争激烈，或者公司在产能提升之后，更为激烈的市占率提升策略，那么，净利润预期将下降。

          最后，有大神知道公司目前的订货状况么？2季度预期？问公司也没说订货情况和促销政策