一、自由现金流折现的影响因子：自由现金流、增长率、折现率、选择企业的寿命长度
1.自由现金流：
（1）=经营现金流净额+投资现金流净额，适用于生产型企业；
（2）=现金分红，这是最可靠最保守的自由现金流，适用高分红、成熟型企业。
2.增长率：
（1）一般我们选择行业龙头企业，保守选择行长平均增长率作为计算增长率；
（2）现金分红作为自由现金流的，则选择分红平均增长率作为计算增长率；
3.折现率：
（1）以10年期国债平均利率4%为准，因为投资需要风险补偿，则以现金分红作为自由现金流的，选择6%的折现率，生产型企业选择8%作为折现率。
4.寿命：
（1）工业生产型、科技型企业，寿命选择20年或15年；
（2）消费品、成熟型、高分红型，选择20年或者30年；
二、具体计算折现情况如下：
（1）中国平安：
因为是金融企业，又是高分红企业（2022年股息率1.74%、股利支付率31%），选择以现金分红作为现金流，寿命选择30年，根据以往的现金分红增长情况，前10年选择8%，中间10年选择5%，后10年0%，折现率选择6%，计算结果如下：
折20年9800万亿内在价值，当前股价50元，即当前市值为内在价值的9100/9800=93%；
折30年13300万亿元内在价值，当前股价50元，即当前市值为内在价值的9100/13300=68%。近期历史低点35元*182亿股=6370亿元/13300=48%，打五折。市场真会给你打五折的机会呀。惊愕吗？
（2）三峡能源
生产型企业，因其经营现金流净额+投资现金流净额为负数，这种企业应该不投，但其经营模式特殊，即前期投资较大，后期是现金奶牛；因此用现金分红比例来测算，折现率6%。
2022年现金分红21.75亿元，2021年净利润64.42亿元，股利支付率33%；长江电力后期分红2022年分红201亿元/2021年净利润263亿元=76%。因三峡光伏、风电预期寿命20-25年，投资10年回本，选择20年寿命来计算，前十年分红率选择33%、后十年分红率选择70%，因为2035年完成碳达峰，利润增长率选择前10年选择15%，后10年选择5%；计算结果如下：
折20年内在价值1218万元，估值为4.9*286.2/1218=115%，相当于高估15%。
（3）汇顶科技
属于电子消费品行业，周期性较强，大单品、价格战较为激烈，现金流不稳定，分红少，无法使用自由现金流折现，投资的逻辑是下游电子消费品反转、其他新开发的单品增量市场。
（4）中简科技
经营现金流净额+投资现金流净额为负数，主要为固定资产投资加速，营收增速较高，无法使用自由现金流折现估值。
（5）昭衍新药
同中简科技
（6）呷哺呷哺
看不来港股现金流量表。
从上述分析过程可以看出，
（1）优选轻资产：首先却要一个相对稳定性，不然很难估计增长率，有些处于成长型扩张型的企业，自由现金流为负，很难预估未来现金流增长情况。从另一个角度来说，我们应该优先选择像茅台这样维持性支出很少或者不需要太多资本支出的企业，即轻资产型企业；成熟型、稳定发展型企业更适用于自由现金流估值法。
（2）增长率必须大于贴现率，不然就是内在价值下滑。