元祖公布了半年报，总体没什么太大的看头，以下做一下跟踪。
1、营收
营收增长2.52%，绝对值从10.47亿增加到10.73亿，增加约2600万，其中主营业务的收入由10.21亿增加到10.43亿，增加2200万，其他收入中主要是过期卡券确认收入约增加500万左右。基本可以认为是上半年和去年相比没有增长。其中蛋糕收入4.96亿，22年上半年4.89亿，绝对值增加700万；中西糕点收入5.13亿，22年上半年4.97亿，绝对值增加1600万左右。
而毛利率略微下滑，上半年主营业务毛利率=1-446983913.2/1043782139=57.17%，去年同期主营业务毛利率=1-434407992.29/1021358856.88=57.47%。
从半年度数据来看，上半年毛利率降到了上市以来的新低，至于未来是拐点还是进一步下滑，有待进一步的验证。至于去年蛋糕的提价，从去年年报和今年的半年报中，暂时看不到提价所带来的毛利率的提升。这可能是因为竞争非常激烈，也可能是原材料成本没有得到控制。
所以，从营收端来看，总体上是差强人意吧。
2、费用利润
费用端来看，销售费用增加了约2700万，主要是销售人员的工资支出增加了3300万，销售佣金也增加了大约700万，从这销售人员的工资支出来看，公司应该是①对整体销售人员进行了加薪（这个看后续的调研报告），②门店扩张增加人员；大头应该还是对整体销售人员进行了加薪。
从销售佣金和合同负债的增长结合来看，其对应的关系应该是正相关。
其他的管理费用、研发费用都不同程度的增加了，从费用端看，应该是进行了全员加薪。
3、首次提出，“打造蛋糕第一品牌”作为经营目标。这几年，无论是从营收的结构来看，还是维持增长来看，公司将蛋糕产品作为增长的发力点，都无可否非。但是从长期来看，依然看不出蛋糕产品今后的壁垒在哪里，而从这几年蛋糕的毛利率持续下滑也可以看出，公司维持蛋糕的增长所面对的激烈的竞争，而且似乎和“精致礼品名家”的企业定位不太相符？
在品牌对蛋糕进行赋能方面，我倒是丝毫不怀疑，同样一款蛋糕，价格一样，味道一样，告诉你一个是元祖一个是不知道名字的品牌，那么消费者首选肯定还是元祖。
而蛋糕这种产品，只要有资本有爆款，资本完全有能力杀入这个赛道，从而抢占市场，但是长期稳健的将蛋糕这个东西做好，这个还是不容易的，总体而言想要做好蛋糕的生意是属于简单而不容易的事情，还是需要考验管理层的智慧的。从创始人过往的表现是没什么问题的，疑虑点在于二代的接手以后，企业还能不能保持定力，这点还需要保持观察。
4、其他
22年12月份，在元祖咨询下面成立了两家餐饮公司：咪兔餐饮、元梦味。地址就位于元祖梦世界商场。看起来像二代的手笔？之前二代对餐饮就情有独钟，但是都是一地鸡毛。
5、总结
①上半年的经营情况基本是没什么看头，元祖每年还是要靠中秋节，结合今年的消费情况，我对元祖中秋节表现保持谨慎态度。保持对毛利率水平的关注。
②蛋糕产品收入基本停滞，毛利率也没有提升，保持进一步的观察。