发现一个很有意思的播客，高能量，有不少关于宏观的讨论，几乎每月都会讨论当前宏观现状。
一、外媒与国内体感
①外媒普遍对国内经济有较多负面评价（具体看每一家的口吻，CNBC与Economist部分尚可），ZZ新闻更多认为war is coming（台海）
②有点类似2020年前三个月，整体外部舆论的情况，悲观、严重和混乱，外资净流出情况类似2022年10月
③境内生活大部分人的体感，对war不会有这样的感觉，经济方面体感不乐观
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二、经济奔溃的几种可能性与现状
①经济增长遭遇瓶颈、大规模暴力行为战争、有大量外债（目前地产）
②从目前来看，还没有到这些可能性
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三、中国经济目前的挑战：错周期与沉积历史问题
①海外国家在21下半年已经放开、全球刺激经济（经济刺激政策），全球累计增加10w亿美金货币供应量。这些资金逐渐表现出通胀效果，22年由于战争和供应链紊乱（能源是重要价格因素），通胀开始反噬各国。
②因此从美国开始生息，各国同步生息，为保持资金不外流。
③但国内正好在外部生息top时，开始YQ恢复，因此央行动作很难做。一方面，需在放开后，保持一定刺激力度；一方面是还得借助外需，但其他国家的进口数据有很大挑战，即国内的出口外需（外贸受到影响）。
④因此，我方在调控货币和金融政策方面空间有限。
⑤同时，还包括楼市、地方债务等历史沉淀问题，导致外媒有较多负面评价，且内部有直观挑战的体感，从而类似20年头几个月的混乱感受。
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四、中国经济目前的挑战二：地方债务
①中国正在调节能源结构，是整个社会工业的基础设施，中国基础设施不能变成高盈利性模式（养活中低毛利产业链环节）。
②中国的基础设施更多由长时间、低cost资金来tz
③城投债挑战在于，用市场化cost来tz基础设施（需更长时间tz）。但由于城投债主要为RMB tz，可通过资金结构进行调节，总体相对可solve的问题。
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五、中国经济目前的挑战三：地产 & 与日本比较
①过去经济主要驱动力，基建、房地产和制造业产能扩张（中低为主）。外贸是中低制造业产能扩张的结果。目前将tz驱动转变为高附加值的科技行业。
②日本情况：根据1985广场协议要求、日元大幅度sz，马上出现GDP top；以美元计价资产大幅增长，且资本管制开放，全球钱进入日本市场（房地产和股市）；钱流出时，泡沫破灭巨大。
③目前中国地产问题还没有对bank金融体系造成很大影响。（日本跌了一半）