“对于企业而言，净利润和自由现金流有什么区别呢？简而言之，如果把企业看作是一个打工者，净利润就是工资，自由现金流就是存款。你月入5000，除过吃喝拉撒睡，最终剩下的可能只有1000，这5000元就是企业的净利润，1000元就是企业的自由现金流。所以，企业的内在价值是它未来全部自由现金流的折现。翻译过来就是，打工者退休前银行存款的折现。做价值投资必须要搞清楚市场价格和内在价值两者的关系。前者与净利润相关，后者与自由现金流相关。作为投资者，我们既要能看懂企业的盈利能力，又要注重它的分红能力，这样才能最大程度规避投资风险。如果企业很赚钱但不分红，就要弄清楚其中的原因：是领导要干更大的事儿，还是账上有钱不想分，还是一堆的欠款白条根本没能力分。要是第一种完全可以理解，第二种就有些麻烦，第三种就要慎重考虑了。长期投资，最好的选择是那些赚钱能力强悍，乐于分红，且成长性十足的公司。如果成长性不足也不是首选。当然，从股东角度，满足前两点就可以长期持有。这是定量、是防守、是立于不败；成长性十足是定性、是进攻、是赚大钱。”#心法# #投资# #正道投资#