滨江就是个被收购的命，做好自己的价罢了。
真要比，还是保利中海有点份量，虽然目前与碧相差也很大。

保利中海基本不收购，外拓开始也晚，但由于身份与品牌的原因，速度很快！以当前行业的发展状况与行业本身的特殊性，保利中海未来追上碧也不是不可能！

滨江服务以四块多物业费去拓展项目，2020年全年加上2021年上半年也就拓展了不到1000万平方米，这也是外拓能力强？世说新语说它清华毕业也有人信？三季度爆发还不是大幅降低物业费标准了，这就是品牌力强?物业里的茅台就这水平？$碧桂园服务(06098)$ $滨江服务(03316)$

今年滨江外拓标准下降到三元左右以换取规模增长，目前滨江四块多物业费，这样一个人力成本上升，但是物业费均价却下降的公司真有投资的必要吗，难道不是股价毁灭型？$碧桂园服务(06098)$$滨江服务(03316)$

滨江就是个被并购的货色

碧桂园2000亿市值了，滨江毕竟才60亿市值，风险回报率我觉得后者更优，近两三年滨服的外拓增长不会差，所以我把物业仓位单吊滨江了，至少拿到入港股通的时候，发现最近滨服讨论区比之前热闹多。
这个小票日均成交1000W，庄家的确容易控盘，若有庄家的话，希望做大市值早点入港股通吧，这样才有人国内基金接盘。。

关键现在一个PE20倍，一个45倍，价格已体现碧服的规模优势了。而且市值在目前基础上翻一倍哪个相对容易，这也要考虑。如果并购整合不好，将来商誉的减值会很厉害，风险会陡增。滨服明年3月进港股通还是有望，另外母公司近来拓展拿地很积极，在民营房企中融资利率仅低于龙湖，为母公司后续输送面积提供后劲。另外滨江分红高，可以分红再投资，这个也是优势。总之两者各有优劣，我已建模拟组合两个，一个是四个月前建的，目前涨幅是滨服遥遥领先，一个是前几天建的，两年后再看吧，让时间来证明一切。

完全同意你的观点，再加一句，没记错的话，2020年碧桂园服务的外拓占新增合约面积的百分之五十，这个体量能有这个比例，绝对数量很大的，外拓做的很好了。

感谢牛盾兄中肯的分析，视角更加的多元。不过有些观点同文中有些出入，列举出来探讨：

1、上市物业公司增速远高于地产增速，源于a物业交付和地产销售2-3年的时间延后，16-19年恰恰是地产销售高峰期;b物业是存量不丢加增量，地产销售完却需要重新购地，每次都要从零开始，商业模式不同。所以这个结果不单纯是行业集中度提高造成的。

2、收并购的窗口期比品牌外拓的要短，质好价优的收并购需要行业危机，比如现在，过了危机期，永续性的物管没有人愿意轻易卖掉，这时候收来的要么价高要么质差价值毁灭，差的小物业可以通过各种不合规来节省成本盈利，被收购进了上市公司体系后，合规加上品牌考虑就易成本上升造成亏损。
品牌拓展是建立在大量中小地产商存在的基础上的，不可否认，中小地产商的生存环境在恶化，但是这个窗口期不会很快关闭，一方面现有中小地产商的土储还占很大比例，另一方面地产开发有属地效应，错综复杂的属地政商关系也会给他们生存土壤，还有就是一些地方政府主导的旧改，地方国有企业手中的存量土地，金融机构的不良资产土地都会成为强势品牌合作开发或者品牌物业拓展的对象。

所以从持续性和稳定性上看，品牌拓展优于收并购。

3、物业没有马太效应，不能类比消费品，大物业也做不到像海天那样灭掉本地强势品牌。

4、投资主要看前瞻增幅，滨江不需要走出浙江，相对于现在的体量，可预期增幅就十分可观，跟踪的紧就能发现现在滨服杭州外的省内拓展不断在加速，且没有拉低整体物业单价。
再说母公司交付的增幅，滨江集团不断上升的销售排名也能说明问题。

5、滨服基础业务的毛利率是个合理水平，想要服务质量和口碑，就不能狠压这块的成本（基础服务自营和外包的区别），而品牌口碑能带来三方拓展面积的持续性增长，保持面积增长的持续性，就能同比例保持业绩的增长，如果保持不了面积的增长幅度，靠挖潜社区增值服务的规模和净利率，很难弥补整体利润增速的下降。

6、牛盾兄也说了物业的品牌主要继承于地产开发，碧桂园的定位和前些年极速高周转带来的质量问题，都会对碧服品牌有所限制，所以我更愿这样说：滨服做不了碧服这样大规模的并购外拓，碧服也做不了滨服这样高比例的品牌三方拓展。