黄金涨疯了！
近期，国际金价一路飙涨，连续刷新历史纪录；国内黄金零售价也是水涨船高，一天一个价。截止4月16日，实物黄金价格达到737元/克。
黄金为什么会上涨？在我看来，主要有以下原因：
1、地缘冲突加剧，避险需求增强。盛世买古董，乱世买黄金。近年来，俄乌冲突、加以冲突、红海危机、伊以冲突等冲突不断，大家为了避险而购买黄金。以往，局部风险事件对黄金走势的影响是短期的，这次不同主要是很多国家意识到持有美元是不安全的，是可能被冻结的，持有黄金更安全。
近年来，很多国家的央行都在买黄金作为储备资产，中国央行也是连续17个月增持黄金。目前，黄金在这些国家的外汇储备占比依然较低，提升空间还比较大。
2、美元和美债，出现信任危机。据美国财政部最新统计数据，截至4月8日，美国联邦政府债务总额已高达34.6万亿美元，并且债务规模仍在以每100天增加1万亿美元的速度扩张。高负债叠加高利率，利息压力可想而知。
通常而言，黄金与美元指数呈反向关系，但这次却出现美元指数与黄金齐涨的奇观，这表明市场对美元作为主要储备货币、美国国债作为安全资产的信任正逐步降低。
3、美国通胀高，实际利率并不高。黄金的价格跟美国实际利率相关，虽然美国名义利率维持在5.25%至5.5%的高位，但由于美国通胀比较高，3月份CPI同比上涨3.5%，实际利率（名义利率减去通胀率）并不高。
传统的黄金定价机制主要由美债实际利率和避险情绪共同决定，其中前者体现为持有黄金的机会成本，后者体现为黄金的避险属性。
4、货币过剩，黄金稀缺；黄金非常稀有，目前全球已开采出来的黄金，总量是20万吨。最近一百年，平均每年增长不到2%。相比之下，全球货币泛滥，中国M2已经达到300万亿，美国M2达到了20.8万亿美元，全球黄金总价格大约是15万亿美元。印钞速度远远大于黄金增长速度。
基于以上原因，我们可以得到结论：黄金需求还在增加，供给却不能同步增加。世界黄金协会数据显示，全球央行2022年和2023年的全年净购金量均超过1000吨。虽然金价在持续走高，但是出于安全性考虑，全球主要央行购买黄金速度并未放缓，未来金价仍有上涨潜能。