一、市场流动性
做好2021年货币政策工作，重点是要深入理解稳健货币政策要灵活精准、合理适度的取向。一是稳字当头。2021年国内外形势依旧十分复杂，货币政策面临的挑战并不少。货币政策要坚持稳健的总体取向，坚持“稳字当头”，保持战略定力，不左不右。二是灵活调整。要根据经济发展的实际情况，灵活调整货币政策的力度、节奏和重点，平滑经济波动，应对诸多不确定性。三是操作精准。紧紧围绕供给侧结构性改革的主线，抓好中央经济工作会议确定的八项重点任务，继续发挥结构性货币政策工具体系的作用，精准加大对重点领域和薄弱环节的金融支持，贯彻新发展理念，构建新发展格局。四是量价合适。保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持利率在合适水平，保持宏观杠杆率基本稳定，处理好恢复经济和防范风险关系。（作者孙国峰为央行货币政策司司长）
领导的讲话要认真做笔记， 坚持之前观点不变“结构性流动性短缺”将长期存在，作为今年货币政策的基本调控手段。资产价格涨多了要收紧，跌多了要补充流动性，走震荡慢牛不是疯牛更不是慢熊。
二、大资金方向
汇丰晋信动态策略基金基金经理陆彬表示，化工经历过供给侧改革以后，过剩产能基本出清。而2020年的疫情也导致小企业的退出比例越来越高。目前来看，由于环保、安全等多重因素的制约，化工行业新增产能较为困难，它的壁垒甚至可能比新能源行业更高。随着经济复苏推动需求回升，未来有望看到化工行业的周期性变弱、成长变强，这也是看好化工的核心原因。
德邦基金股票投资一部基金经理房建威则认为，目前化工板块投资逻辑主要有三点：一是行业相对比较来看，化工板块处于较低的估值水平；二是疫情修复，行业需求向上，景气度提升；三是原油价格逐步提升，对产品价格有很好的带动。目前来看，这三点逻辑都没有变化，公募加仓化工板块的趋势可能还会持续。前是行业的淡季，但是近期多数化工品价格继续向上，春节之后旺季到来，行业景气度会更好。化纤领域的粘胶、涤纶长丝目前库存极低，下游需求旺盛的背景下，景气度持续上行。农用化工领域的尿素、草甘膦等在成本端等因素的驱动下价格涨幅较大，随着春耕的到来，需求提升有望驱动其价格进一步上行。精细化工品领域节前备货需求提升、产能升级等带来 MDI、钛白粉等价格持续上涨。
汇丰晋信动态策略基金基金经理陆彬看好四大行业。首先是以电动车为代表的新能源行业。但他提到，在经历了过去1年的大涨以后，整个新能源板块估值已经偏高，因此他觉得2021年新能源板块虽然基本面很好，但可能并不存在系统性地投资机会，而是需要深入细分行业和公司，去挖掘一些结构性的投资机会。此外，他看好以化工为代表的顺周期行业、军工行业、包括保险、银行和地产板块在内的大金融行业。
其实，从去年四季度开始，公募基金就开始加仓对相关龙头股。据银河证券统计，2020年四季度内，公募基金对化工行业持仓占比约为4.41%，位于28个申万一级行业第7位，较2020年三季度第9位有所提升。此外，相较于2020年一季度，三、四季度化工股持仓集中度持续回升，到四季度末，公募对化工股的持仓集中度达到83.9%。尽管基金配置的积极性有所提升，但化工行业仍处于低配状态。据银河证券统计，2020年四季度的化工行业低配比例为1.11%，相较于过去10年的低配比例均值1.98%还要低。具体到行业，涤纶、氨纶、其他化学制品等三级子行业存在加仓现象，而纯碱等三级子行业存在明显降仓迹象。
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