高速公路又是一个业务简单的生意，俗话讲就是坐地收租。让人想起电视剧里的名场面”此路是我开，此树是我栽，要想此路过，留下买路财。“
说到招商公路，人家最拿手的自然是高速公路的投资运营，这一块在2023年的利润占比高达84%。不过，除了老本行，他们还搞了些新花样，比如交通科技、智慧交通还有交通生态这些。
听起来是不是觉得挺不错的？但是啊，要是仔细扒拉扒拉，这些新业务的毛利率其实不高，利润贡献也有限。所以嘛，咱们就把它们打包一起聊聊得了。
接下来，咱们就来聊聊这几块业务的情况。
1. 高速公路
招商公路可是背靠大树好乘凉，身后有招商局这尊大佛，它用“控股+参股”两手抓的策略，掌控了不少优质的高速公路资源，这就是它的竞争优势所在。
高速公路的收入嘛，有三个关键点：一是公司手里有哪些公路，二是这些公路上的车流量多不多，三是它们又是怎么收费的。
这三个要素基本上就决定了高速公路的收入情况，下面咱们就挨个看一看吧。
先说说公司管控了哪些公路。
到2023年底，招商公路已经控股了24条高速公路，总里程长达14745公里，稳稳的行业老大，这些公路网可是覆盖了22个省级行政区呢。
相比2022年，增加了10条，这是因为招商公路控股了招商中铁，相当于带来了10条新公路。
如果再加上参股的2条，招商公路一共管控了26条公路，总里程达到了2008公里。用套话讲，就是这些路产均处于国道主干线，区位优势明显，盈利能力优异，成长稳定。
除了这些，招商公路还参股了26家优质的收费公路公司，其中16家还是A、H股上市公司。
相比2022年，又多了1家，这些参股的公司每年都能为公司贡献稳定的收益。这种“控股+参股”的两条腿走路的模式，让招商公路在行业内独树一帜。
再来看看车流量。
2023年，招商公路控股路段的车流量到达了12052 万辆次、通行费收入 60.9 亿元，分别同比增长 24.5%和 14.9%。
我特意查了公司年报上的日均车流量数据，做了个简单的统计。
从数据上看，这几年的日均车流量在上升，2023年的增长比较明显，这也是收入增长的主要原因。
当然啦，为了保证数据的一致性，这里统计的都是每年都有数据的高速公路，那些缺失数据的公路就直接排除在外了。
最后再来看收费情况。
各个地区的收费标准是由当地公路收费单位提出方案，然后上报给省、自治区、直辖市等相关部门进行审查批准的。所以嘛，各地的收费标准都有所不同。
一般来说，收费标准会根据车辆的类型来区分，客货车以及不同的车类会有不同的单位通行费率，然后根据实际通行的距离来收取路费。还有一种是货车计重收费模式，就是按照货车的实际载重和通行距离来收费。
因此，招商公路旗下的各条公路在收费上也是各有不同。
我国对高速公路收费标准的总体要求是，要降低高速公路的出行成本，推动物流业降本增效，让社会公众能更多地享受到高速公路改革发展的红利。
这涉及到经济和民生的问题，所以高速公路的收费标准一般不会有太大的变动。这样一来，高速公路的车流量就成了决定因素。
总的来说，招商公路通过“控股+参股”的模式，既掌控了大量的高速公路资源，又投资了众多高速公路公司。
只要经济保持正常发展，车流量有保证，那么在高速公路的收费期内，公司就能稳稳地赚取现金流。
2. 交通科技、智慧交通和交通生态
咱们再来聊聊招商公路那几块新业务——交通科技、智慧交通和交通生态。这些就像是在高速公路这片土地上长出的新枝芽，咱们就一起瞅瞅它们长得咋样。
先来说说交通科技。
这名字听着高大上，其实就是搞些道路、桥梁、隧道、交通工程、港口、航道、房建之类的咨询和工程技术服务。说白了，就是修桥铺路那些事儿。
这几年交通科技的生意倒是越做越大，科技含量肯定是有的，毕竟哪个行业不是靠科技撑起来的？但要说它能搞出啥独特竞争优势，我觉得悬。
再来看看智慧交通。
招商新智作为招商公路的智慧交通产业平台，这些年一门心思扑在智慧公路上，把公路场景、业务和技术整合在一起，再跟着国家政策和行业大势走，就想成为那个领头的智慧公路运营商。
比如说ETC、路网监测，还有车路协同，这些新鲜玩意儿都归它管。不过说实话，近几年都没什么增长，看起来不咋地，未来难以预测。
最后说说交通生态。
招商生态是在原来环境治理保护的基础上，加点新元素，转型升级搞出来的新业务。他们专注于土壤修复、流域治理和环境咨询这三大块，然后用一种创新的服务模式，立志要成为国内顶尖的生态环境综合服务商。
说白了，就是在高速公路边边角角的地方想办法扩展生态项目，比如在空地上建个光伏电站啥的。这几年这块业务可是风生水起，看起来挺有前途的。
综合这三块业务，其实都是紧紧围绕着高速公路这个大本营展开的。
在我看来，交通科技就像是那种接项目干活的，虽然能赚钱，也难言有什么独特优势。
智慧交通呢，如果真能搞成一个大的平台，那就太好了。不过话说回来，这事儿难度极大，要是搞不成平台，那意义也就不大了。
倒是交通生态这块，让人眼前一亮。高速公路这地理位置，一头连着繁华城市，另一头占据着土地，这是其他行业学不来也抢不走的独特资源。依托这个优势发展生态业务，说不定能长出一个好生意。
3. 总结
招商公路这家公司，主要是靠高速公路业务吃饭的。
作为国资委下的企业，背景硬气得很，全国各地的高速公路他们都可以去参与，控股的控股，入股的入股，玩的就是“控股+参股”的两条腿走路的模式。
只要咱们国家经济继续稳稳当当往前走，高速公路就能不停地给公司赚钱，作为这行业的领头羊，招商公路也能长期从中受益。
至于那三块新业务——交通科技、智慧交通和交通生态，说白了都是高速公路的延伸。
交通科技这种业务，行业里做这个很多，就像是一种做项目的业务，看不出啥明显优势。智慧交通嘛，如果能做成一个大的智慧交通平台，那自然很厉害，但这很复杂真的很难，如果做不成的话，那这个业务也不会有什么独特的优势。
但交通生态就不一样了，它是利用高速公路已经占有的独特资源搞出来的，这块资源可是别人抢不去的，因此有可能形成真正的竞争优势。
当然了，招商公路有自己的Bug。
高速公路毕竟有收费年限，到期就不能再收费了。而且这行业投入大，是典型的重资产，收费还受限，所以净资产收益率比较低，ROE长年低于10%，这也决定了长期收益不会太高。
最后得说一句，投资这事儿得看自己的机会成本，适合自己的才是最好的，自己考虑好吧。
好，就是这些了。
我是小贝，欢迎交流，共同提高。
以上是个人观点，仅供参考，不作为投资建议。
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