2021年2月26日到期:
$游戏驿站(GME)$ ,GME210226P195000,距到期日28天,标的价格193.6,行权价190,期权最新价98.75,实际杠杆是190/98.75=1.92倍,标的品质低。
$特斯拉(TSLA)$ ,TSLA210226P835000,距到期日28天,标的价格835.4,行权价835.0,期权最新价61.66,实际杠杆是835/61.66=13.5倍,标的品质中。
$苹果(AAPL)$ ,AAPL210226P137000,距到期日28天,标的价格137.0,行权价137.0,期权最新价6.560,实际杠杆是137/6.56 =20.9倍,标的品质高。 2022年1月21日到期:
游戏驿站(GME) ,GME220121P190000,距到期日357天,标的价格193.6,行权价190,期权最新价143.00,实际杠杆是190/143.00 =1.3倍,标的品质低。
特斯拉(TSLA) ,TSLA220121P830000,距到期日357天,标的价格835.4,行权价830.0,期权最新价241.42,实际杠杆是830/241.42=3.4倍,标的品质中。
苹果(AAPL) ,AAPL220121P135000,距到期日357天,标的价格137.0,行权价135.0,期权最新价20.280,实际杠杆是135/20.280=6.7倍,标的品质高。
可以看出实际杠杆等于行权价/期权价格。期限和行权价的难点及处理办法:
期限:A股指期权为当月、下2个月以及随后2个季月,港美股更多一些。
行权价:以一定间隔顺序列出标的价格可能值。
和股票不同,期权买方要判断方向,即使方向对,还要判断价格运行的剧烈程度,还要判断价格运行的时间长度,最后由剧烈程度+时间长度形成XY轴二维图,买进期权即是在二维图上选择一个与标的价格将来运行状态相同的点,由此可见期权的选择大大增加了判断的复杂度。
解决办法:以跌为例有三种预期,看不跌,看小跌,看大跌,看不跌应卖出做义务方忽略,看小跌应买进平值或实值期权,看大跌应买进虚值期权,虚值程度就看预期大跌多少而定。这里可以发现买进平值期权就覆盖了小跌与大跌,如果方向吻合,那么平值的杠杆也是非常大的,对于二维图上虚值点的判断与损益计算实在是复杂度过多了。一般来说在泡沫破裂后的下跌是剧烈的,周期从历史记录看一般在9-12月之间。
@曹大勇 @王隽 @C4Cire