A股市场成立至今已经快30年了，从最初的“老八股”到目前超3700家上市公司，A股市场的发展速度着实让人们感到惊讶，但这么多年来退市的股票还不到100只，“上市难”、“退市更难”，这是人们对中国A股市场曾经刻板而糟糕的历史印象。很多垃圾股利用过去退市制度的漏洞，“堂而皇之”地长年“赖”在A股市场，导致市场新陈代谢不畅，估值体系遭到扭曲，价值投资更是无从谈起。
不过随着近几年来监管层着力完善退市制度，越来越多的“垃圾股”日子开始不好过了，而2019年更是被称为“一元退市”元年，年初至今共有11只A股被强制退市，其中有8只垃圾股是被“一元退市法则”赶出市场的，这是股民自主“用脚投票”的结果，这是投资者的觉醒，更是市场理性的回归。
什么叫“一元退市法则”呢？就是当一只股票的收盘价连续二十个交易日低于面值1元时就会被强制退市，这等于是将垃圾股的“退市决定权”完全交由投资者“用脚投票”来决定，不需要任何条件和理由，非常简单粗暴，但却很实用。
然而近期却有这么一家上市公司对这项制度提出了异议。
*ST华业(600240)由于连续20个交易日（2019年10月16日至11月12日）收盘价格均低于股票面值（即1元），触发了强制退市而停牌。就在这生死存亡关头，这家公司展现出了强烈的求生欲，11月20日，*ST华业已经向交易所递交了申请豁免退市的相关材料，为留在A股进行“最后一搏”。
*ST华业由于去年100亿的应收账款被“罗卜章”骗走，让它“一夜成名”的同时，股价也一落千丈。事实上，2019年以来，*ST华业的股价就一直在“面值退市”边缘苦苦挣扎，特别是今年下半年以来其股价便一直在1元附近徘徊，公司为了避免“1元退市”而苦苦支撑，期间上演过三次“死里逃生”的反转好戏，分别是在6月27日、8月13日和9月16日，当时*ST华业的收盘价分别是连续15个、12个和16个交易日低于面值1元，可以说都非常危险，可见*ST华业是真的非常不甘心退市。
俗话说事不过三，这次*ST华业的第四次面值退市危机并没有躲过去。虽然在11月8日，也就是*ST华业股价连续低于1元的第十八天，其股价成功上演天地板，从开盘跌停价0.86元迅速拉升涨停至0.95元，这意味着接下来只需要再来一个涨停股价就能达到1元暂时脱险。但接下来11月11日、12日连续两个跌停彻底断送了*ST华业的求生之路。目前*ST华业股票已与2019年11月13日开始停牌，上海证券交易所在公司股票停牌起始日后的15个交易日内，作出是否终止公司股票上市的决定。
既然触发了强制退市，那为何*ST华业还要提出“豁免退市”的申请呢？11月20日，华业资本总经理钟欣在接受《证券日报》记者采访时表达了这两个观点：
一、信息的不对等导致投资者不能全面掌握案件进展。虽然公司早就知道部分资产被追回来了，而且数字肯定要大于30亿元，但因为公安机关办案有保密需求，公司就无法在市场上去披露重大利好。
二、因ST股交易机制的特殊性，个人及机构每日买入单只股票数量不得超过50万股，而卖出并无限制。这就导致了公司在面临退市的情况下，无法及时通过增持方式实施补救，也给部分投机者创造了空间，因此遭遇面值退市对公众投资者其实并不公平。
如此看来，*ST华业这次退市的确发映出目前的退市制度还存在不完善之处，但笔者认为，相比制度的合理性，更应该重视规则的法治性。套用一句俗话，“优秀的公司都是相似的，退市的公司各有各的不幸”，如果因为一些特殊原因就随便开“后门”，走“特批”，看起来是更加人性化了，但对于其他已经退市的公司就真的“公平吗”？未来还会不会有更多“委屈”的公司出现呢？
真正对投资者负责的公司，不应该只是在出现问题之后才想着亡羊补牢，而是恪尽职守，防微杜渐，用实实在在的业绩来回报投资者。而且，退市制度只是一个公司筛选机制，真正让你退市的，不是制度本身，而是那些用脚投票的投资者。