点明我的观点：所看过最nb的看空。。。吓的不做研究的丢盔弃甲
首先看数据，没有找到底层的数据支持，关键点用3个“我们认为”，一个“我们不认为”来推演。好吧，是人都可以认为。作为严谨的券商研究员，“行业基本面缺乏足够支撑”，能否把基本面给介绍一下？论点缺乏论据支撑，是用的PB，PE，DCF，市猪率还是啥的？上几轮的周期起点，终点，用啥做指标，这个指标对比现在推导到现在这轮周期在哪里？
其次看逻辑，如果是基于资金面分析的话，麻烦给一下资金配比的逻辑？老基金布局农业情况/数量，在猪股票里面的持股比例变化，新基金的发行数量等等？如果按照基本面分析的话，那MSY和体重现在为什么低（非瘟，疫情，季度影响，其它很多资讯机构有请行业中人，不行多要几份看看也可以），未来为什么指标能变高介绍一下？（就从公开数据算算温牧的去年和今年的出栏均重都已经给一耳光了）特别MSY是降低成本重要指标，谁不想高？难道是认为有潜力就能马上上去的？
再次，对周期明显研究不足。“合理水平”，任何周期“蛛网效应”都存在一个均衡点，但是历史上有多少个行业能找到“合理水平”，有多少个厂商能认识“合理水平”。人性的贪婪和博弈是的周期产生的重要因素。在农业部的统计下（有兴趣可以研究下农业部的统计机制），有多少数据是准确的？学习一下中国农业部对猪的统计方法就知道这个”合理水平“是很难找到的，散养户更是无法分辨的。周期的根本就是恐惧和贪婪，和股票一样的，做股票分析师这个是个基本功
最后，专业性。。。专业养猪公司深度研报都没有的分析师（或者我没有找到）来下这么重要的结论就很草率了。2017年后，可找到的大于20页的独立研报5份【见附图】，个股只有一个”三元生物(301206.SZ)“。蹭个热度也要专业点嘛。。。
很多年前，一个花街顶级买方的research head就举例分析过做空的逻辑，其中一个出名的做空分析大家有兴趣可以参考下，网页链接里面的speech，怎么把一个公司的商业模式拆开，再按照有抵押，无抵押，信用等拆分债卷，最后按照价格变动对各个等级估值的影响来评估公司的损益。
--------------------------------------------
小结：是我手下的分析师这样介绍的话，估计只有大量补数据的份了，不知道像去年zjh点名批评分析师的事情会不会再度降临。$温氏股份(SZ300498)$ $牧原股份(SZ002714)$ $新希望(SZ000876)$
