参与过新股申购的投资者应该对打新都并不陌生，在目前的市场情况下，如果有幸中签，基本上能获得好几倍甚至十几倍的收益，基本上属于一种无风险套利投资。
前些天市场上热炒的战略配售基金实际上也是利用新股申购带来的超额回报，不过最后总共募集的资金只有1000多亿，离最高额度3000亿差了不少，主要是未来市场的不确定性因素比较多，很多投资者观望的情绪比较浓。
而实际上打新被基金公司用来作为增厚收益的一种重要手段并不鲜见。不过机构参与打新的方式与普通投资者可不一样，机构一般是以网下打新的方式，区别于网上打新，网下打新的优势在于：
高获配概率，有效询价百分百配股 ，这是网上打新无法达到的。
高获配股数，获配率一般为网下发行总量的万分之一，例如发行总量5000万股，网下发行3000万股，那么获配股数为3000股。
网下打新参与者分类：
A类投资者：公募基金、社保基金
B类投资者：企业年金、保险
C类投资者：个人、私募、其他
获配比例：A>B>C 获配数量=申报数量x获配比例
公募基金作为获配比例最高的A类投资者自然不会放过这个无风险套利的机会。
目前全市场共有80只打新基金，按今年以来的回报表现排名，取前20名和后面20名的基金业绩：
排名靠后的20名基金：
可以看出：打新基金一般为灵活配置型和偏债混合型基金
对于各家基金公司的打新基金来说：
主要收益来源于：1、债券资产收益；2、新股申购卖出的收益；
主要波动来源于：股票底仓的波动。（为了尽量减少波动，基金经理一般都会优先考虑配置业绩表现稳定的权重股作为底仓）
如假设基金规模5亿元，当前要求网下新股申购时持有的20个交易日的平均股票市值为1亿元（深圳5000万，上海5000万），1亿元购买股票底仓，剩下主要投资于债券。
打新基金一般机构定制的会比较多，在控制风险的同时，还能增强一些收益，综合下来增加2%左右，对于机构投资者来说，算是很不错的收益了。如上图，在市场行情低迷的情况下，打新基金的稳健性明显会高于股票基金，收益也会高于纯债券型基金。
对于个人投资者来说，如果追求比较稳健的收益，特别是在行情低迷的情况下，表现比较突出的打新基金会是一个不错的选择。