解禁提示
2016年1月27日解禁股份包括7,438,775 股，成本价为19.6元，另外还有14,991,671股，成本价为18.01元，总解禁股占流通股的6.48%，现价32.83元，解禁压力较大。
公司简介
公司布局教育领域多年，拥有全国最大的0-18岁O2O教育线下渠道，同时在在线教育内容和产品端进行有针对性布局，从0-6岁家园共育、到6-18岁在线作业、智能阅卷、在线学习平台，致力于打造0-18岁移动互联网教育垂直领域O2O平台，构建产业生态链。公司面向K12领域的针对学生、家长、老师、学校的作业通和线上直播课堂，并通过线上渠道，尤其是线下渠道进行推广，报告期内，已累计发展近500万用户。公司教育服务类业务的营业收入稳步增长，2014年实现营业收入2.36亿元，同比增长18.95%
另一方面，手机游戏作为公司现金金牛业务，一直保持良好的增长趋势。公司完成对上海火溶信息的并购整合后，在游戏板块的实现全年营业收入1.97亿，同比增长75.89%。教育、游戏两项均为公司目前的核心业务。
方案内容
发行股票及支付现金购买资产
拓维信息向王伟峰、魏坤、李彬、原禾创业、青松投资和朱剑凌发行股份及支付现金，购买其持有的火溶信息90%的股权，对价为81,000万元。本次交易现金对价32,400万元，股份对价48,600万元。本次交易完成后，拓维信息将直接和间接持有火溶信息100%股权。
其中发行股份部分，19.60元/股，发股对象非公开发行的股票数量合计为24,795,917股，募集资金4.86亿元。
发行股份募集配套资金
本次交易募集配套资金总额不超过27,000.00万元。本次发行的发行价格最终确定为18.01元/股，发行股份数量为14,991,671股。
方案点评
这个定增方案有几点不同于一般定增方案的有趣之处，第一是发行股票购买资产的同时上市公司还选择了支付现金，这说明公司管理层比较珍惜自己的股份；第二就是发行股票购买资产方案中，股票的发行价格为19.6元，而发行股份募集配套资金的股票价格却是18.01元。虽然和发行股票的定价基准日有关，但是发行股票购买资产的股票价格高于对外发行股份募集资金股票价格的案例毕竟是少数。
2015年公司继续在该领域发力，购买海云天100%股份、长征教育100%股份、龙星信息49%股权和诚长信息40%股权，拟通过交易打造基础教育“云和大数据-网络平台（或平台产品）-O2O落地”的完整生态系统，在统一的底层技术平台和大数据的基础上进一步完善线下团队，提高O2O的沟通效率和效果。
可以看出，公司业务发展的思路还是比较明确的，市场也十分买账，在牛市里涨幅远超大盘，但是这并不能掩饰公司高估值的事实，股灾期间公司股价从最高点的70元一路跌到20出头，最近强度继续领先大盘，目前在停牌中。不过算算公司现在的估值，即使全年利润就算做到两亿，相比现在的市值也有近80倍的PE，风险不可谓不高。另外一点需要注意的是，公司在并购过程中积累了大量商誉，根据2015年三季报，该部分共计9.42，占资产比例47.33%，小心公司在年景不好的时候大量做减值处理。
总而言之，虽然公司业务发展方向比较清晰，资本运作也十分积极，但是考虑到解禁股份的成本和比例，短期内就算是砸出大坑，也是要尽量回避的。
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