平安银行昨晚披露年报，整体看是符合预期的，不过由于之前股份行中招行的业绩过于优秀，市场在平安银行年报披露前就把预期打满了，导致今天披露后股价不涨反跌。
分细项来看，盈利端，公司净利润较2019年增长仅2.6%，但由于银行可以通过拨备调节净利润水平，真实情况还得看营收情况，年报显示平安银行2020营收同比增长11.3%，在银行整体让利实体经济的大环境下取得两位数的增长已经属于非常优秀的水平。
再看资产端，平安银行最大的亮点在于其不良贷款率水平这两个季度快速下降，从二季度的1.65%下降到四季度的1.18%，距招行三季度1.13%的水平越来越接近，已经达到优秀水平，不良率降低，业绩才更具确定性。
拨备覆盖率则较三季度218.29%的水平有所下降，为201.4%，略不及预期，不过整体较2019年仍有提升，这一块一直是藏利润的地方，像招行这种，业绩想做好看一点就可以提一些拨备资金当利润，想做保守一点就多计提拨备，毕竟它的拨备覆盖率在400%以上，而平银目前200%左右的水平，显然是不太够的，将不良率处置好后，平银后续很可能开始积累拨备，来应对各种风险，而这也将支撑其估值上升。
另外还有私行业务以及AUM数据，基本都是高增长，这一块就是流量+变现的组合，可以有效地将零售业务的流量通过其它方式变现，而不仅仅依赖于吃息差，这块值得后续密切关注，目前来看股份行中这部分做的最好的就是招行和平银，也是这两家银行整体享受高估值的一个主要逻辑。