计算了一下，
中国联通，港股通税后股息率应该5.4%
中国电信，港股通税后股息率应该5.6%。
pe ttm，联通7.3占优。
下面是分析：
第一，中国联通分红率按55%计算，未来预计会提升到70%，那就有约30%估值提升空间，前提是联通的利润上升空间保持与中国电信同步。
第二，从共建共享来看，电信受益更大，因为电信的用户基数还是大于联通的，不过基于上方实力，联通应该会稍微少点投资，共建共享本质就是一张物理网，两张逻辑网，这一点联通从实力最弱的一方稍微又合理一些。
第三，联通增长率是不是能保持持续的双十增长，还是取决于流量兑现成现金流。目前看流量增速随着应用对流量不可避免的增长要求，流量增速应该是够了。
第四，资本开支对比，过去4g资本开支高峰带来的折旧，对联通影响应该比电信要晚一些，也就是联通吃到共建共享的红利要晚一点。
所以，现价还是联通更合理一些。当然电信也不错，至少现在分红率，港股通税收等等都是优秀的。如果说，后期联通再吃到一部分红利的话，联通还是可以的。
第五，现在对联通缺钱的判断，市场明显是price in了，后期再无此类利空，而电信和移动则没有如此影响，所以联通未来的合理估值应该在7.2左右。也就是比电信低估了50%。
第六，业绩应该还是会有双十增长，电信和联通都会增长，那么预计双方都会增加30%的估值。
所以，$中国联通(00762)$ 的极限估值预计在9元港币。