假定2017年底市值1,321亿元时买入中国铁建股票，持股到2020年底，市值955亿元，并收获3次分红共计81.5亿元，持股年化收益率为-7.9%。其中分红收益，年化收益率2.1%；持股市值下降损失，年化收益率-10.0%。
假定2020年底市值955亿元时买入中国铁建股票，持股到2023年底，市值2,000亿元，并收获3次分红共计111.1亿元，持股年化收益率为31.0%。其中分红收益，年化收益率3.9%；持股市值上升收益，年化收益率27.1%。
假定2021年9月3日收盘市值1,059亿元时买入中国铁建股票，持股到2023年底，市值2,000亿元，并收获2次分红共计79.9亿元，持股年化收益率为34.0%。其中分红收益，年化收益率3.2%；持股市值上升收益，年化收益率30.8%。
一、利润增长率预测
2021年8月中国铁建发布半年报，随后多家机构给出中国铁建未来3年的盈利预测。基于2020年归母净利润223.9亿元，机构预测的2021年归母净利润介于251.2亿元和263.0亿元之间，年增长率介于12.2%和17.4%之间，平均13.9%。
二、利润预测
采用机构对中国铁建2021年利润增长率预测的均值13.9%，预计2021年归母净利润为255.1亿元，机构预测的2022年和2023年归母净利润均值分别为287.5亿元和324.0亿元。
三、市值预测
中国铁建2017年底-2020年底市盈率介于4.3倍和8.2倍之间，平均6.2倍。2017年归母净利润160.6亿元，2017年底市值1,321亿元，市盈率8.2倍。2020年归母净利润223.9亿元，2020年底市值955亿元，市盈率4.3倍。
中国铁建港股和A股市盈率差异较大，以2020年底为例，港股和A股市盈率分别为3.6倍和4.3倍，按照股本占比计算的平均市盈率为4.3倍（3.6*9.3%+4.3*90.7%）。
预计2021年-2023年归母净利润分别为255.1亿元、287.5亿元和324.0亿元，按照6.2倍市盈率测算，预计2021年底市值1,575亿元，2022年底市值1,774亿元，2023年底市值2,000亿元。
四、分红测算
中国铁建2017-2020年归母净利润共计765.8亿元，2018-2021年分红共计112.7亿元，累计分红比例14.7%。
预测2021-2023年归母净利润共计866.6亿元，按照14.7%的比例测算，2022-2024年分红共计127.5亿元。
五、历史持股收益测算
假定2017年底市值1,321亿元时买入中国铁建股票，持股到2020年底，市值955亿元，并收获3次分红共计81.5亿元，持股年化收益率为-7.9%。
其中分红收益，年化收益率2.1%；持股市值下降损失，年化收益率-10.0%。
持股市值下降损失，又可以拆分为业绩增长收益，以及估值下降损失。业绩方面，归母净利润从2017年的160.6亿元增至2020年的223.9亿元，增幅39.5%，年化11.7%。估值方面，市盈率由2017年底的8.2倍，降至2020年底的4.3倍。
六、预期持股收益测算
1、2020年底买入
假定2020年底市值955亿元时买入中国铁建股票，持股到2023年底，市值2,000亿元，并收获3次分红共计111.1亿元，持股年化收益率为31.0%。
其中分红收益，年化收益率3.9%；持股市值上升收益，年化收益率27.1%。
持股市值上升收益，又可以拆分为业绩增长收益，以及估值上升收益。业绩方面，归母净利润从2020年的223.9亿元增至2023年的324.0亿元，年化增长13.1%。估值方面，市盈率由2020年底的4.3倍，增至2023年底的6.2倍。
2、2021年9月3日收盘时买入
假定2021年9月3日收盘市值1,059亿元时买入中国铁建股票，持股到2023年底，市值2,000亿元，并收获2次分红共计79.9亿元，持股年化收益率为34.0%。
其中分红收益，年化收益率3.2%；持股市值上升收益，年化收益率30.8%。
持股市值上升收益，又可以拆分为业绩增长收益，以及估值上升收益。业绩方面，归母净利润从最近4个季度（2020Q3-2021Q2）的253.8亿元增至2023年的324.0亿元，年化增长10.2%。估值方面，市盈率由2021年9月3日的4.2倍，升至2023年底的6.2倍。