$腾讯控股(00700)$ 这个跌法，市场的预期是两个。1.利润水平被政策限死，按照公用事业来估值。2.被拆分，而且是把核心资产剥离。我想，这两点是绝大部分投资腾讯的投资者都没预料到的，所以，只用后视镜的逻辑盯着基本面去聊股价，迟早要栽坑里。我做了十几年投资，从发展的角度看，未来呈现出来的，往往不是你今日所想，甚至会大幅超越今日所想的框架。