魔幻的2020年，就这样过去了，全年的收益率超出我的预期，不过这个结果也只跟我的客户和我个人有关系，所以我也不过多渲染，净值是个结果，已成为过去，我们还是预期一下未来。
首先我们用后视镜去定性一下这两年，这两年的行情，对于拥有市场全景视角和完整投资体系的投资人来说，肯定属于非常舒适的年份，2019年和2020年，不仅有贯穿全年的投资主线，也有阶段性被市场追捧的热点，市场中绝大部分我认为的有长线震荡上涨潜力的公司，基本上都有资金在挖掘，所以，市场中的价值，在被不断演绎出来，可以说真正有能力长期上涨的公司，几乎没有还趴在底下的，这就是市场的有效性。我作为一个市场长期的投资者，很满意这两年的行情。
从市场全景看，如果说2019年，是市场从相对低估走向合理估值的过程，2020年就是从合理估值走向阶段性泡沫的过程。但这个泡沫，我个人认为还是相对温和的。
所以，从纯粹的整体估值的角度，2021年，可以涨，也可以跌。但我们做投资，肯定有一个对未来的预判，所以我也不想扯太多理论，言简意赅，我认为2021年会出现比前两年更为疯狂的上涨。
原因如下。
宏观上：1.流动性哪怕边际收缩，幅度也不会大，所以很难对市场产生实质性的负面影响。并且因为泛滥的流动性有相当一部分并没有流入股票市场，存在因为上涨吸引外部流动性进入股票市场的极大可能性，所以从流动性角度，我认为支持市场的上涨。
2. 企业整体进入盈利周期上行的过程，这个不用解释了，就是上涨最重要的预期影响。
所以，宏观上，我认为2021年的市场，更容易上涨。
中观上，从市场本身的运行规律来说，一个比较疯狂的上涨，并不是从低估演绎到极高估的过程，而是从相对高估到极高估的过程，2019年至今，市场就是一个从低估演绎到相对高估的过程，在趋势的演进规律中，2021年的市场也符合进入明显泡沫化上涨的状态。
综上，我预判2021年，最起码在局部会出现疯狂的上涨过程，或者叫结构化上涨。如果演化成市场全面的大涨，我也并不认为不可能，所以我个人一定会盯住，我认为会明显泡沫化上涨的方向，把握住确定性的机会，绝不会在所谓的低估品种上浪费机会。
在谈具体的方向之前，我想说一下风险。2021年的上涨，就是一个把泡沫炒大的过程，所以我不会有任何的侥幸心理，泡沫，注定会在某个时点阶段性破裂，所以2021年的风险，就在大涨之后，所以我认为2021年的指数和主流品种的震荡幅度，会比较明显超过2020年，通俗讲就是大涨后会有明显的大跌，不会像前两年下跌波动这么温和，注定会让一些有路径依赖的投资者损失惨重。所以我很有可能在2021年中我认为的高位阶段，进行整体性的清仓，并休息一段时间。
那么，微观上，哪些品种会有明显的上涨机会？
12月的时候，我在星Q发了一段文字，“光伏和电动车等新能源方向，涨到现在，一般人是不敢追了，所以他们以后再涨，跟大多数人又有什么关系，每一轮大行情都会有一些个股成为绝对的龙头，涨出令人瞠目结舌的涨幅，也就是事前完全无法估计的涨幅，你觉得，咱们的仓里，有没有这样的公司”，显然，我的持仓里有一批这样的公司，这不仅带来了我12月最迅猛的收益，同时这段话其实也是对应我预判2021年的行情，是一个极为明显的泡沫化行情我们的应对策略。
既然是泡沫化行情，显然，泡沫才是主流，你都能看出来的低估值品种的补涨，是泡沫化的跟班小弟，咱们都知道，跟班小弟是很难涨得过主流的，等最后拿后视镜一看，一般是远远跑不赢主流。所以我们做投资，为什么一定要有一部分仓位牢牢跟住主流，因为但凡投资者有一些墨守成规的路径依赖，市场总有一段时间的主旋律会跟你的路径依赖不符，那么就会严重影响净值的表现，雪球上路径依赖的大V有很多，这两年不仅大幅跑输主流，甚至大幅跑输沪深300的都比比皆是，我们说这个现象不是为了嘲讽这些人，所有对他人的评价，对于自己的作用在于定位，而不是凸显自己的牛逼。所以我很多年前就观察到这样的现象，早在博客时代，我就已经在思考，如何摆脱路径依赖，如何紧跟市场主流，经过了这些年的淬炼，我个人有一套完整的跟随市场主流的策略模型，会牢牢得贴住市场的主流，让自己畅游在高胜率，高赔率的状态中。
那么泡沫化行情中也是有明确的主流品种的，谁会成为2021年的主流品种？我的团队做过一些令我还不算很满意的A股历史回溯，但粗略得也能得出一些答案，先说特例，2015年的那一轮泡沫化行情，主流品种集中在，资本运作能力强，能从场外装资产进来的品种，乐视网、东方财富就是当年的典型，这些典型实际上也参考了2013年的蓝色光标，中青宝。本质上就是利用一二级市场的估值差异增厚二级市场的业绩，当然，装进来很多垃圾，那是另一个话题。我们看出来了，这里围绕的最终目标还是业绩。我为什么要说这个特例，因为这轮行情的泡沫化，看起来跟业绩最没关系，但实际上底层逻辑仍然是大幅增长的业绩。
那么在不那么特例的泡沫化行情中，几乎都指向了一个方向，那就是对大幅业绩增长方向上的进行体系性的扩大估值的炒作行为。所以，每一次大面积的泡沫化行情，当时业绩增长最为迅速的成长方向，注定了都与大泡泡脱离不了干系。
我个人认为，一个投资者，经历过3轮以上牛熊轮回，最有价值的核心，并不是学院派的理论的应用经验，恰恰是两个经验不可替代性的地方，一是大熊底部那种令人窒息的恐惧，以及大牛顶部那种让人无法相信的泡沫的切身感受。而最为巨大的投资收益，恰恰就来自于这两个状态下你有效应对的策略。
所以那些说新能源估值过高的言论，在我看来，可能是too young,too simple了。你是没见过大泡泡吹大的过程中那些令人瞠目结舌的阶段性表现。当然，这种行情所需要满足的宏观环境也是很严格的，大规模的流动性和市场整体盈利周期向上，两者必备其一，如果两者都齐备，最后大概率只是泡沫大小的差别，而不存在有没有泡沫的问题。更重要的是，在吹大泡沫过程中，新一轮的时代性韭菜，会陆续闪亮登场，用他们那个时代的模式，全力冲进那巨大的泡沫中。公募基金的大放量，也许就是这个时代有鲜明特点的模式。公募最喜欢的，就是拉自己的重仓股，哪些是他们的重仓股，哈哈，就是大家熟知的抱团股，我最关注的的方向其实也是机构抱团的结果，所以这是一个完整的资金运转逻辑链条，我可以大胆预测，抱团股以后真正的大跌，大概率来自于公募募资的快速衰减，显然，现在还在冲锋过程，还看不到这个拐点。
2021年全年，在成长股方向会出现明显的主流品种，新能源肯定算一个，其他的，我们边走边看。
行文至此，我认为我把2021年的投资策略已经说得很明白了，祝各位投资顺利。