你说的很有道理,但问题是, 你能预料到其未来的ROE是怎样变化的呢?做投资最难的就是ROE的未来变化是很难预测,这需要商业洞察力。
重温旧贴
假如预期回报率(即权益资本成本)为10%,ROE为20%的公司能够为股东带来两倍于平均回报率的收益,其1元的净资产相当于平均水平下2元的净资产,其理论市净率就为2倍。若ROE为30%,市净率就应为3倍。中石油即便能长期保持30%的ROE,市净率也最高只能是3倍。
只做自己能搞懂的
说的太好了。
学习
"还是这样一句话,你要知道股票的成本价就是每股净资产,其上涨空间就是ROE,这样你就心中有谱了。" 这句话好像有点问题,试想:
一只会下蛋的母鸡价格明显要比把这只母鸡杀了当鸡肉卖的价钱要高得多。这里鸡肉价值就是净资产PB,而下蛋能力就是ROE。
计算下蛋母鸡的合理价值,还是必须要回到巴菲特的算法,就是这只母鸡全部下的蛋+不下蛋后的鸡肉钱,按一定投资回报率折算到现值,那才是这只鸡的合理价值。
因此长期ROE 要远比 当下净资产重要的多。因为高的ROE 能不断增加净资产,而负的ROE 会不断消减净资产。
回到中石油,问题主要出在 ROE 垮了,否则即便是10倍的pb买也没有问题,如腾讯。