比如A公司的ROE只有5%，而B公司的ROE可以高达30%，如果社会一般收益率是8%,那么投资A公司和B公司的收益率必须达到8%才能达到平衡。
如果投资A公司的收益率低于8%，那么人们会抛弃A公司从而使得其股价下跌而造成其收益率上升达到8%为止；反之，如果投资A公司的收益率高于8%，那么逐利的资金就会追捧A公司使得其股价上涨从而造成其收益率下降直到8%为止。
投资B公司也是同样的道理。
现在A公司的ROE只有5%,那么5%/8%=0.625倍PB,只有以0.625倍PB购买才能获得8%的社会一般收益率水平；
现在B公司的ROE高达30%,那么30%/8%=3.75倍PB,必须以3.75倍PB购买才能获得8%的社会一般收益率水平。
这就是对于同样的净资产，因为ROE的高低不同，有的只需打折购买，有的只能溢价购买的原理。
溢价水平高低的这就叫估值，估值的道理就是这么简单。
还有，如果5%的ROE以1倍PB购买，和30%的ROE以6倍PB购买，其投资回报率都是5%，那么是以6倍PB购买30%ROE的那份净资产合算还是以1倍PB购买5%ROE的那份净资产合算呢？
这里不做推导了，如果能长时间维持ROE的话，购买30%ROE的那份净资产合算。
另外，每个人对投资回报率的期望值不同，也会造成对同一家公司给出不同的购买价。
比如ROE为10%的一家公司，购买这家公司的净资产，老王和小李的出价就不一样。
老王在银行和券商里有关系、有人脉，可以拿到几乎无风险的8%收益率的投资产品，那么对这家10%ROE的这份净资产就没有多大兴趣了，除非以1倍PB购买才愿意；
而小李因为没有其他投资能力，只能购买银行理财产品获得4%投资回报，那么对这家10%ROE的这份净资产就会产生浓厚兴趣，愿意2倍PB购买。
你看，对于同样的这份净资产、同样的ROE，因为获得无风险收益率的能力不同，老王只肯出价1倍PB，而小李愿意2倍PB购买。如果提高了自己在其他投资领域的机会成本，你就不会轻易买入股票，也不会动不动满仓持股了。
我们购买一家公司的股票就是为了拿到这家公司的净资产，如果这家公司的每股净资产是3元，你愿意花9元钱购买只拿到3元的净资产一定是有原因的（如果你有本事拿到的净资产越高，说不定你也能变成高净值人士了）。就好比一个人前一年花10万元购买了一辆营运车（如果没有贷款购买，那么净资产就是10万元），现转让给你，你为什么会愿意花50万元去拿（PB=5）这辆运营车呢？