投资回报率=市场利率/资产价格
这很好理解，假设有A和B两种产品，如果A收益率是5%，而B收益率是10%，那么持有A产品的投资者必然抛弃A产品蜂拥去购买B产品，造成A产品价格下跌而B产品价格上涨，使得A产品收益率上升而B产品收益率下降，最终A和B产品的收益率达到一致（平衡）。
现在A股和H股就是这样的状况。比如招商银行，A股价格是16.81元，港股价格是16.02港币，换算为人民币就是12.82元，假设招商银行分红仍然是0.64元，则A股股息率=3.81%,而H股股息率=4.99%，聪明的资金必然弃A股而买H股，造成A股价格下跌而H股价格上升，最终使得其A和H股股息率达到一致，一碗水端平了。但可怪的是，实际情况并没有出现这样的状况，原因是很复杂，这里不再赘述。
目前股票、债券、分级A的价格都处于高位，其投资回报率都处于低位。一旦市场利率开始拐头向上，这些投资品的价格将开始下跌了，即进入熊市。
美国开始加息，意味着美国的所有投资品的回报率也将水涨船高，换句话说就是美国的股票、债券价格将开始下跌。中国是否也会开启加息周期呢？如果中国不加息，那么留在中国的国外资本就必然流向美国，去获取比较高的存款收益，造成中国资金面吃紧，那么在供求关系的作用下，国内资产价格也应该下跌。这也反映在汇率上，就是人民币对美元开始不断贬值，即美元比过去值钱了。如果中国继续下调利率，则资本外流更加厉害，造成人民币进一步贬值。
这是一位门外汉对经济学的不成熟思考，是否正确有待考证。
