判断一只股票贵不贵（利润估值法）

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许多人觉得按债券的方法对股票估值有些太保守，前一种估值可称为资产估值法，那么按现在流行的以盈利来估值又如何?
还是以东阿阿胶为例：
       取25%ROE（连续保持10年25%ROE应该算了不起吧？！）、30%分红、增长10年，10年后零增长，其后给20倍市盈率，取15%折现率（想获取15%投资回报不算少吧）。

193.294=9.665*20倍市盈率，用15%折现率折现为193.294/4.046=47.779；分红折现加总6.518，所以内在价值是两者之和为54.3元。
按上述估值算，东阿阿胶应该值54.30元，现在的股价54.41元刚好对上了呀，可以买进持有10年，每年可赚15%了。

有的网友觉得ROE给的太高，那好，如果ROE给15%，其它条件不变，看看它的内在价值是多少？


上述估值法参考了修远求索的文章《低增长公司的投资价值》
网页链接

@放牛娃、@谦和屋

全部讨论

大道平衡
2018-01-06 14:58

留存

欢乐野战大队
2018-01-06 12:04

从长期来看，股票价格上涨根本上取决于企业所创造的价值，衡量企业价值创造的最重要指标就是它的净资产收益率。一个优秀的企业一定拥有持续、稳定的高净资产收益率。道理就像一杯白开水一样简单明了，假设一个企业连续十年都能保持15%的净资产收益率，而且如果企业是个“铁公鸡”从来不分红，那么企业的内涵价值就会以每年15%的速度在复利增长，在估值不变的情况下，股价的涨幅就是企业内涵价值的涨幅，十年15%就是四倍。因此，从长期来看股票价格上涨的斜率最终取决于企业的净资产收益率。

JJ车厘子
2018-01-06 12:04

参考

我不是酷酷
2018-01-06 11:40

转

知后觉后1
2016-05-05 17:24

真是好文，拨云见日

阿福he投资
2015-12-26 10:45

若预估10倍市盈率×9.665=96.65；
用8%折现率折现为96.65÷2.158=44.786；
分红折现总和=8.119；
内在价值44.786+8.119=52.9元；
预估10倍pe更加保守，8%的贴现率；对比20倍pe,15%贴现率取得的估值相差无几，这个价位最关健的就是净利润增长能否持续。净利润能持续稳健增长的，也是最难以预估的。

山水相宜
2015-12-26 09:43

连续十年roe15%,有点高吧。

静水沉香
2015-12-26 09:25

为什么roe给这么高？

思股悟道
2015-12-25 20:41

呵呵，可以问问小小辛巴老师怎么评估。
你说得对，正常时无高收益，只有非理性低估或内幕交易或投机时有此水平，然而集体都这么做时，就有股灾发生。
巴老不是说他赚的就是股灾的钱。

思股悟道
2015-12-25 20:20

好的评估方法，学习并转发