西格尔在《投资者的未来》一书中指出，投资者容易陷入增长率的陷阱，原因是盈利增长率高，股票受人追捧，相应股价也高，但增长率不可能无限止地上升，一旦现实增长率不如市场预期，投资者极易被套；再者，由于成长股股价高，分红再次投资时购入的股数少，长期而言，投资者的收益反而不如持有股价不太高的老牌绩优股。 西格尔显然没有错，一般来说，成长股的市盈率是偏高的，但对于我们5至20年这样一个投资周期来说，成长股应该是我们的首选：强劲的收益增长能有效地降低市盈率。无论如何，三年以上25%的净利润增长率是最低要求。 第九，管理者好，这一项在中国比较难搞，国企有国企通病，私企急功近利。怎么判断一个企业的管理者是否称责，一是平时多看财经类、管理类报道；二是有条件进行上市公司实地调研。 相信经过我们严格苛刻的条件限制，沪深两市能符合条件的目标股很少。巴式选股法选出来的股票是要长期持有的，当然只会是极少数。 为了让大家更好地掌握这种选股法，我又不得不举个贵州茅台的例子（靠，怎么又是贵州茅台？老大，能不能讲点别的？唉，我也是没办法啊，人家美国股市 15000只股票，我们只有1500只股票，选来选去，最符合条件的，只有茅台啊）。大家在今后选股的时候，可以以此为样本，进行对比。 业务简单：茅台酒的业务够简单吧，就是高档白酒，消费品行业，老巴的最爱。 独特技术（资源）：独特的配方，离开茅台镇就不能生产。 垄断经营：高档白酒市场，茅台老大，五粮液老二，基本垄断。 行业龙头：茅台不是龙头，谁是龙头？ 强大品牌：这个不用说了吧，谁不知道茅台？ 持续盈利：每年的业绩都不错。公司今年净利润同比增:34.22%，近三年没有一年的毛利少于80%的，啥也不说了。 财务健康：负债率20%；近三年ROE：22%、25%、34%；负债20亿，现金就有50亿，啥也别说了。 成长性强：近三年净利年复合增长52%，预计今后仍将保持。 管理者好：就这一点吃不准。 二、林式选股法 就是以彼得林奇的眼光来选择股票，如果说巴菲特式的股票是超级成长股，则林式股票就是优秀成长股和沙漠之花。其原则如下： 生活经验 业务（名字）古怪 不受关注 盘子适中 快速成长 财务健康 无竞争者 第一关注在平常生活中受欢迎的产品，比如孩子爱吃的食物，爱玩的玩具；老婆爱用的化妆品，喜欢的时装；同事心目中的好公司等等。 第二公司名字或业务平谈甚至古怪，让人讨厌更佳。 第三不受人关注，没有股评家推荐，非热门股，所处的行业也不是热门行业，也许是低增长或零增长行业。 第四盘子不能太大，总市值要小，这样才会是我们的10倍股。 第五快速成长，同巴式选股法。 第六财务健康，同巴式选股法。 第七无竞争者，套用一句术语，叫做“隐型世界冠军”，即在不受人关注的行业或细分市场中具有垄断性质的企业，拥有较大的市场份额或自主定价权。 三、莫式选股法 巴式和林式选股法都注重企业产品的简单性，对于科技股都采取回避的态度。企业产品越简单，不确定性越低，对于长期持股有利。但是我们身处21世纪，科技发展日新月异，你不能完全无视发展大趋势，因此，迈克尔莫式选股法是有益补充，使我们有机会抓住狂涨的超级大牛股。 具体原则如下： 顺应趋势 考察4P 小盘成长 财务健康 莫式选股法先从大处着手： 第一，先选择行业：科技、保健、新能源、媒体/教育、商业/消费。 第二，确定行业后，再考察目标企业的4P，分别是员工、产品、潜力、可预测性。员工即好的管理者；产品、潜力、可预测性等同于巴式选股法中的品牌、持续竞争力等。 第三，选择小盘股，根据中国实情，我认为应该选那些总市值在50亿以下的股票，尤其以10至30亿者为佳。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会? 财务健康可参考巴式、林式选股法。 也举个例子600439瑞贝卡（仅作为例子，且是过去时，非推荐标的） 业务（名字）古怪：该公司的主业是做假发，业务有点怪，名字也很怪，起初我还以为是某个女装的牌子呢。 不受关注：不是热门股，大涨以前市场关注度不高。 盘子适中：上市2400万流通股，9000万总股本，上市日总市值不到14亿，即使涨10涨也才140亿，有潜力。（高峰时该股总市值120亿，涨了9倍） 快速成长：06年净利上涨36%，预计07年仍将高速增长 财务健康：负债率29%，毛利率20%以上，经营现金流多年为正 无竞争者：国内最大的发制品专业公司，其规模在发制品行业中位列全球第一。 星期天陪家人上超市购物，老婆和女儿在速冻食品前选购速冻水饺，她们只爱吃一种叫“湾仔码头”的品牌，据说是一位从大陆去香港的女士开发生产的，味道非常不错，我也十分喜欢。在三全食品上市前，你要让我举出一个速冻水饺的品牌出来，我唯一能叫得出名的只有湾仔码头。老婆开玩笑说，不知湾仔码头有没有上市？ 我还真去查了一下，结果发现湾仔码头没在香港上市，但已经被一家名为通用磨坊食品公司的美国公司收购。通用磨坊，名字不起眼，又是食品公司，那不是林奇最喜欢的公司类型吗？我来兴趣了，进一步查到，通用磨坊是美国上市公司，旗下还拥有一个中国大名鼎鼎的牌子——哈根达斯冰琪淋呢，这家代码为GIS的股票3月 31日收市价约为50美元，蛮有趣的经历是不？ 四、沙漠之花 还记得林奇说的“沙漠之花”吗？在环境恶劣，浩瀚缺水的大沙漠中，出现的那一朵并不娇艳，默默无闻的小花。因为是沙漠，人迹罕至，她必定默默无闻（无人推荐）；因为是沙漠，大家厌恶，对她的期望肯定不高（行业不热，价格不高），闲花野草么，向来是独自开放的，姥姥不疼，舅舅不爱，但她能在沙漠这么残酷的环境中奉献暗香一片，肯定有一个健康的身体（财务情况良好）。 我不是个喜欢拈花惹草的人，但我却不由自主地爱上了沙漠之花。 什么是沙漠之花呢？ 第一，行业不太热门，甚至是很差的行业，没什么增长甚至是负增长。如塑料业，纺织业等等，反正是大家看不起眼的行业。 第二，目标股票的财务一定要健康。比如连续3年以上净利是增长的，10%以上净资产收益率，30%以下的资产负债率，现金流充足且健康，应收款少等等。 第三，价格一定要低！低！！低！！！如果价格高，那就不是沙漠之花了。 天生一个仙人洞，无限风光在险峰。无限风光真的只有险峰才有吗？ 很多人都认为，富贵险中求，没有一定风险哪来的富贵？而两者是成正比的，即风险越大，富贵越大。在股市中就是说，要敢于追涨。然而，真的是这样吗？也许有另一种答案。 “低风险，高收益”的窍门：买便宜货！ 帕特尔人是印度的一个小族群,最初于20世纪70年代以难民身份来到美国。他们受教育程度不高,钱财不多。现在,他们在美国拥有超过400亿美元的汽车旅馆资产,每年缴纳税金超过7.25亿美元。雇佣将近100万员工。这个人口不多、穷困潦倒的族群几乎是白手起家,为什么现在能积累到如此巨额的资产?答案就是他们采用了一种低风险、高收益的经营模式：投入争取最少，产出做到最大。 帕特尔人在市场不景气的时候，以极低的价格买进汽车旅馆，以最低的成本营运（少雇工人，全家都是服务员），慢慢地积少成多，成就目前的财富。他们的理念与罗杰斯的话不谋而合：成功的投资家什么都不做，一直等到你看到钱就在墙角那里摆着，你唯一要做的事情就是走过去把钱拾起来。 深刻啊，当我接触到这些东西时，某种灵感陡然而至，多少简单的话，却包含多少哲理！ 人弃我取，人取我弃是一个理性的投资者应该一以贯之一的理念。 那么这种“低风险、高收益”的投资术的原则是什么呢？ 第一，投资于现有企业 第二，投资于简单企业 第三，投资于低迷行业的低迷企业 第四，投资于具有持久优势的企业 第五，少投注、投大注、非经常性投注 第六，注重套利 第七，安全边际 看看，所谓的不谋而合，这种办法和林奇的沙漠之花何其相似！ 据个例子吧。 600527江南高纤是化纤制造业，主营涤纶毛条、差别化涤纶短纤、复合纤维的生产与销售。有关化纤的印像，我还停留在化纤布“的确良”的水平，都是全毛全棉时代了，谁还用化纤布？可见该行业不是热门行业。 如果我们在朋友聚会时聊起股票，虽然大家都套得死死的，但报出来的股票却都赫赫有名，诸如金融地产、煤炭石油、生物制药、连锁购物等等，你要讲你买了一只化纤股，是不是很没面子？相对于一些热门股动辄数十家机构评级推荐而言，江南高纤仅有5家机构关注，基本算是默默无闻了。化纤行业么，有什么成长性？有什么题材？有什么兴奋点？全都没有，难怪没有机构分析人士会看得上啊。 那么江南高纤质地如何呢？ 据08年中报，每股收益0.11元，净利润3800万，资产负债率29%，经营现金净流量7400万，查历年的财务数据，自2001年开始，主营业务收入平均增幅约为 23%；净利润平均增幅约为33%；净资产收益率（%）平均为17%；作为一家低增长行业中的企业，江南高纤在过去的七年能取得主营业务收入平均增长 23%，净利润平均增长33%，平均ROE17%。主业明确，财务健康，公众关注度低，市场预期值低，应该说是相当不错的。 本人在 20080905从4元开始分批买入，一直买到3.01元（该股20081029低至2.83元），均价3.58元，按昨日收盘价5.75元计，帐面浮盈 60.6%，而这个不需要看大盘和任何一个技术指标，不理会金融危机，不预测市场多空。（该股票仅作为例子，不作推荐，现价位仅适于持有，不适合买入） 大致而言，这三种选股方式有很多共性，林式、莫式选股法是巴式选股法的有益补充。林式选股法的中的小行业大龙头，莫式选股法的中的发展趋势等都非常有实际意义，而沙漠之花非常适合用百家乐法操作。 OK，选择股票的标准和条件我们先谈到这里，你可以根据自己的兴趣选择适合自己的方法。比如专注于林式选股法，挖掘“隐型世界冠军”，找到自己的10倍股。当然你也可以按三种方式各选一至两只股票，构成自己小小的持股组合。二、持续集中买入 完成了第一步，接下来第二步是：持续集中买入。 经过严格挑选，你终于找到一只各方面都符合条件的好股票，你激动万分，按捺不住地就要下单。 且慢！ 发掘出一只好股并非买入的充足理由，只有当其符合“好价格”这一条件时，才是我们的最佳买入时机。什么又是好价格呢？这涉及到股票的估值，一大堆的计算公式，10年的现金流量估算，饶了我吧，要是估值有那么准，全天下的会计师不是都发财了？ 我们的办法很简单，两种处理方式。 一种叫做定投法，就是定期定量买入法（比如每月的第一个星期固定投资2000元）。你可以不管价格，不管时间，以规定的资金和规定的时间，买入你心仪的股票。不巧买在了最高价怎么办？无需担心，由于我们是长期投资，你的定期投入也许买在最高价，也可能买在最低价，长期来看，你的持股成本会比较适中，既不高，也不低。一般来说，这种投资法比较适合于心态非常稳定的投资者。 另一种就是价值低估法，用什么来做估值呢？用市盈率和净利增长率（PEG）。总之，20倍以下的市盈率是比较放心的买入价格。另外，用市盈率和净利增速作比较，PE低而利润增速高，股票具有投资价值，相反则不具投资价值。比如，某股目前的PE是20倍，其净利的平均增长率也是20%，那么该股的价格是合理的，既不高估，也不低估；如果净利增长率是40%，那么该股股价就是低估了；如果净利增长率是10，那就高估了。 关于估值你一定要我说个标准出来，我说不出来，PEG法也不是百分之百准确。但买便宜的好货是我们始终的追求。我们上超市买东西，总喜欢看一下有没有特价产品，同样一块香皂，平时买5元，特价1.5元，就会吸引我们的目光。股票投资其实一样，最佳状态就是要做到物美价廉。老巴所谓的安全边际，就是折扣价嘛。只要买到物美价廉的东西，就会形成“好了，我赚很多；差了，我赔很少”的理想投资境界。 有朋友问了，要是好股票没有好价钱怎么办？两个办法，一是等，二是少量购买。我本人倾向于少量购买，可以增加自己的关注度。 关于集中投资问题，打个比方，我有10万块，打算投资股票，那么你要买几只股票合适？我的建议是不要超过4只，理想状态是巴、林、莫式股票各一只，如果是熊市，还可以玩玩百家乐式投资。 关于持续投资，建议大家每月至少把收入的1/3之一拿出来投资，如果你有3000元的月收入，那么每月在股市中放1000元。 再谈股票的买卖 以前基本认同一个观点：所谓好股在任何时候都可以买。现在看来，必须在这里加两个前提条件，一是定投，这个长期而言买入价会向中间值靠拢，既不会太高，也不会太低；第二，对于心态极好，准备超级长期持有（起码10年以上）的投资人而言。对于该类投资者而言，股市波浪如过眼烟云，漫看天外云卷云舒，闲对庭前花开花落，纵有万敌来袭，我有一招相对，属于无名僧之类的世外高人。 对于一般投资人而言，恐怕还得讲究点低买高卖。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会。 一是忌一次性买入卖出，全仓出击，万一跌了怎么办，套牢的味道实在不好；万一再涨怎么办？踏空的感觉更差。 二是忌想当然。跌了这么多了，总不会再跌了吧？涨了这么多了，总该歇歇了吧？君不见，西部矿业从68块直直跌到5.3。 三是忌四面出击。自己观察多时的股票，一般股性容易摸熟，特别是精挑细选的个股，尤其在下跌时要敢于买入，熊市赚股嘛，低价筹码一大堆，大盘涨起来时，就偷着乐吧。 因此，买卖股票时，最好能分批、分段实施，讲究的是区域而不是具体点数。 三、长期持有 看了N张报表，对比了N个指标，你终于找到了符合条件的好股票，且价格适中，你充满希望地下单买入，希望这笔投资能带给你可观的收益。那么，持有多少时间比较合适？长期持有，多少时间算长？何时卖出手中的股票呢？ 说实话，以前这一直是困挠我的一个最大的问题，选股不是太难，买进太容易了，持有时间也不是问题，3年5年哪怕10年我都可以做到，关键的关键是：什么时候卖出？ 由于股市的不确定性，某股票你8元买入，捂了三年，到15元卖了，谁知它却涨到了25元，很大一块利润没赚到，你心里那个悔啊，晓得再放一放的；你15元不卖，不幸它又跌到了10元，你心里那个悔啊，早知15元抛掉多好？ 一些所谓的“大师”宣称他们可以根据一些特殊指标顺利逃顶，比如独创的神秘逃顶指标，又或是某技术指标的顶背离，跌破某重要平均线或者趋势线，高位巨大的成交量等等。不可否认，这些技巧有一些用处，但并非灵丹妙药，不灵光的时候很多，搞得不好左右自打耳光。并且，一次偶然的成功并不能保证你次次成功，有谁敢宣称自己次次成功逃顶的？更不确定的是，多少时间内有效呢？ 同样的例子，你8元买入，大师让你15元抛掉了，果然之后股票掉到10元，你对大师那个佩服啊。谁知盘整1个月后，股价又开始上升，一直涨到25元，这怎么算？尽管你心里哪个悔啊，也只有自我安慰：天知道股价会涨到25元！ 确实，股价会涨到25元只有天知道，地球人都没有这个能力预测，因此，我建议你不要相信技术大师的预测或者自己研究神秘逃顶密笈，谁都不知道股价会涨到多少价位。 不对，庄家知道！ 你站出来反驳，他们控盘，可以把价格做到任意想做的价位。是啊，庄家知道，但你可曾知道这些一度在资本市场呼风唤雨的庄家的最后下场？庄家吕梁够牛吧，把亿安科技从8块做到128块，怎么样？事败出逃，惶惶如丧家之犬；新彊德隆够狠吧，当年睥睨群雄，谁与争锋？资金链断，老唐锒铛入狱，还不如漏网之鱼。总之，任何人想预测市场、操纵市场，最多得逞一时，绝对不会长久，因此，我建议你也不必迷信机构和庄家。 既然谁都不能掌控市场，你只能敬畏市场，既然有这么多不确定性，你也只有以不确定性应对不确定性。 即：在你认为估值超过股票价值后，分批卖出，并且，这也不能够保证你一定在高位出逃，但除此之外，别无良策。 我的简单原则是，当PEG大于1时，也就是市盈率和净利增长率的比值在1以上时，分批卖出。当然，对于极少数巴式股票，你可以完全忽略市场的小波动，持有更长时间，当然，你的心态要超级好才行。 此外，最近我又学习探索出一种更具实战意义的新法子，配合起来参考的话更有效。 确实，对于股价能涨到几块，在什么价柆抛出最佳，我和所有投资者一样，一无所知。因此，我们只能说个大概原则。 再说一下持股时间。林奇曾老实坦白，他大部分赚大钱的股票都是在买入3年后才开始赚钱的。老巴也有17块买进跌到4块的股票，就死扛着不买，最后涨到120块。因此，我的建议是： 对于精挑细选的林式、莫式股票，你至少得持有2、3年以上再考虑卖吧；而对于确实好的巴式股票，我们可以持有更长时间，比如5年至10年或更长一些。 举两个例子： 上述的瑞贝卡，如果我们在06年以12元左右买入，那么我们应该在几块卖出呢？考察其当期及预测PE和净利增速。07年底的PE在60倍左右，三年平均净利增速是45%，当期净利增速是86%。PE和三年增速比为1.3，显示股价高估；PE和当年增速比为0.69，股价低估，我们取中间值分别为65.5%和 1.01，即股价在48元至52元以上为高估，因此，你可以在48至52元间分批抛出。当然，本例非常完美，股价在冲高至52.88元后开始下跌。 再来看看茅台，07年底PE为76倍，三年平均净利增速是约为55%，当期净利增长率是83%。PE和三年增速比为1.38，显示股价高估；PE和当年增速比为0.91，股价略微低估，我们取中间值分别为69%和1.145，即股价在207元至230元以上为高估，因此，你可以在207至230元间分批抛出。当然，本例也非常完美，茅台在冲到230.55元后回落。 四、最常用指标中的秘密 2007 年底的时候，我去听过一场股评报告会，虽然听众以中老年投资者为主，但仍然人山人海，群情激昂。常在电视证券栏目上露脸的几个“著名”股评人士侃侃而谈，信誓旦旦地表示，08年股指将在4000点至8000点之间运行，教导投资者可以此区间内高抛低吸。当时我将信将疑，但08年大盘的走抛彻底打了这些股评人士一个响亮的耳光，你以为股市是你家开的吗？ 不管大盘是涨是跌，投资者永远处在矛盾之中：涨的时候顶部在哪里？跌的时候底部在哪里？07年大行情来了，上证指数连克数道大关，3000、4000、5000、6000，正当大家憧憬着8000点10000点的时候，大盘应声而跌，一路狂泻至1664点。 要是我能卖在6124点，买在1664点，哪该多好啊！这几乎是所有投资者共同的梦想。投资者的最高境界就是在股指顶部时顺利抛空，持有大把现金，从而在股指底部时吃进大把筹码，持股待涨。普通投资者能做得到吗？有没有一种神奇指标，可以告诉我们顶在何方底在何处？我相信绝大部分投资者都在苦苦追寻着、探究着。那么，情况如何？ 有这样一种指标，几乎所有投资者都常常挂在嘴边，但又最最不看重，就好比是聋子的耳朵瞎子的眼睛，做个样子而已。而就是这种最普通不过的指标，在判断大盘股指高低上却有着非常重要的作用，这就是PE——市盈率。 什么？市盈率？您就别开玩笑了，这是中国股市啊老大，市盈率顶个鸟用啊，多少所谓的题材股，市盈率几十倍、几百倍甚至上千倍都很正常，你说这个有嘛意思？你要按照市盈率来指导买卖股票，恐怕要喝西北风了。 没错，就是市盈率！ 市盈率是股票的价格和每股收益之比。尽管很多所谓的价值投资者可以天天挂在嘴边，但却从未仔细研究过市盈率在判断股指高低中的重要作用。 我有一份自己画的上海A股平均市盈率走势图，有空就拿出来看看，越看越喜欢越看越爱看。看似平常一幅图，高低错落，起起伏伏，一个个山峦和低谷中，流淌着多少股民（包括我自己）的血和泪！ 考查上海大盘的历史平均市盈率，我们发现，每当数值达到50以上时，大盘就到了危险阶段，而在60以上时，几乎没有不暴跌的。最近的一次2007年10 月，该数值曾到了69.5，上海大盘的最高点6124点也在该月产生，随后股指开始暴跌；每当数值跌至20以下时，大盘就开始企稳并慢慢走出一波上涨行情，最近的一次2008年10月，该数值曾跌到过14，上海大盘的最低点1664点也在该月产生，随后股指开始逐波上行。 基于以往历史资料，我们可以建立一个粗略的买入—持仓—卖出模型：凡大盘平均PE在50以上时，开始分批抛出股票；55以上时，加大力度抛出；达到60时全数抛空。风险投资家 寻找金融市场每一个获利的机会。 大盘平均PE在20以下时，开始分批买入股票；15时加大力度买入；如果达到10，满仓； 20至50为持仓期。 根据深交所课题组的统计，台湾股指平均PE波动区间为13—55；香港10—27；纽约12—31；韩国10—35；中国从1993—2006年为15.7 —59.14；07年至今的高低点为14.5—69.5，如果今后中国股市向成熟市场靠拢的话，市盈率将还会有一个逐渐下降的过程，保守一点的话，我们可以将模型之上下限再向下移一些。 显然，知道了市盈率与股指之间的联动关系，确实可以指导我们的操作，起码你不会在6000点还傻傻地等着8000点10000点而不断地买入；1660点不至于害怕跌到1000点而割肉，倒在黎明前的黑暗之中。 从理论上讲起来，仅凭这样一张图我们就可以远离市场的喧嚣，闭着眼睛赚些钱，不必理会市场的涨涨跌跌，不必理会主力的虚虚实实，不必相信技术的进进出出。就如同站在高山看大海，波涛汹涌在你眼中只不过是些许浪花而已，你与那些在浪尖波谷之间讨生活的人们截然不同的是，你从此将远离焦虑、不安、狂妄、恐惧、贪婪、悔恨，以平和安详的心态，在市场中赚取些你应该赚取的利润。 一再需要强调的是，尽管如此，我们知道，虽然我们能够把握大概率事件，但股市是不确定的。比如，在上涨或下跌的行情中，大盘PE正好止步48或22，就开始下跌或上涨，如果你一定要机械地等着50或20的到来，恐怕迎接你的就只会是套牢或踏空了。至于如何操作，那就是更进一步的功夫了。 五、活佛的投资真经 我母亲的一个同事做股票据说从来没有亏过，后来我找他聊了聊。老头家里钱不少，但不太懂股票，买入依据主要有两个：一是同一只股票要有三个以上的股评家推荐，二是股价不高于10元。2001年买了不少王府井，价格在9、10元间；在股市最低迷的2005年，又筹资100多万元，买入王府井，价格在4、5元间。2007年的大牛市，王府井的表现大家有目共睹，最高到过50多元，不过我不知道他有没有卖掉（根据我的估计，他多半没卖光）。据他自己称，他买股票经常会被套住，但从未亏过。主要经验有两条：一是喜欢买低价股；二是从不止损，越跌越买。 今天，我再回过头来细细品味他的两条经验，不由得对他另眼相看，谁说他不懂股票？ 这个市场中有太多自以为是的投资者，总是想以天下财富尽入我手的心态来指导自己的操作。因此，拼着命要去学技术、追黑马，以利润最大化为中心目标进进出出，却往往忽略掉最基本的东西。 我看过N多本有关股市操作的书籍，印象最深的就是“止损”两个字。作者们大多苦口婆心地教导我们说，要学会止损，不让亏损扩大。然而，事情真是这样吗？ 事到如今，至少在我的字典中，找不到止损两个字。 为什么要止损？大家都会说，比如你买在高位，不巧大势不好，股价一落千丈，不止损岂不死得很惨？07年的大熊市中，有股票甚至跌去了最高价位的90%，你提倡不止损，偏还要让大家越跌越买？岂非自寻死路？ 呵呵，我可没有这样说。但按照我们简单投资的原则，最重要的一条是，你不太可能买在高位；其次，在大盘PE让人放心的时候，你唯一需要做的就是，不断地买入，越跌越买。 2008 年9、10月份间，市场一片萧条，大部分人不是死死套住就是悲观地等待着大盘再下台阶，而我却在不停地买入，几乎用光了所有能打的子弹。活学活用了一把老巴的“在大多数人恐惧时贪婪，大多数人贪婪时恐惧。”的教诲。这样做，并非我比一般人聪明，有所谓的先见之明，只不过是看到大盘的PE只有15，仅此而已。 有一位投资者在市场上屡屡失败，他打算去西藏找活佛请教投资之道。历尽千辛万苦，他找到了活佛，说出了心中的烦恼，请求活佛为自己指点迷津。但活佛却一语不发，只写了一张纸条，让他回家后再打开看。投资者回家后满心欢喜地打开纸条学习活佛的妙法，却见上面只写了四个字：高抛低吸！ 就像那个投资者一样，寻寻觅觅十多年后，从终点又回到起点，我终于找到了传说中炒股真经：时间为伴，高抛低吸。本章总结 简单投资法的精华为：选择好股票，持续重仓买入，长期持有。 第一步，选择好股票。 选股分为巴式、林式、莫式三种，在熊市也不妨玩玩百家乐投资法。 巴式选股法： 业务简单 独特技术（资源） 垄断经营 行业龙头 强大品牌 持续盈利 财务健康 成长性强 管理者好 林式选股法： 生活经验 业务（名字）古怪 不受关注 盘子适中 快速成长 财务健康 无竞争者 莫式选股法： 顺应趋势 考察4P 小盘成长 财务健康 第二步，持续重仓买入。 用定投法或者在参考大盘PE的前提下，用PEG法买入，越跌越买，投资的股票最好不要超过4只。 第三步，长期持有。 参考大盘PE的前提下，用PEG法分批卖出。 核心原则：时间为伴，高抛低吸。看完了前面七章的朋友们，你们高抛低吸了吗？