1、如果你问一位炒股者，做股票赚钱还是做债券赚钱？不用问，他的回答一定是做股票赚钱，他可以举例说从长期看，股票的收益一定超过债券的收益，这是有历史数据的。但他不会告诉你，在某一段时间内，股票持有者是亏钱的。 最近，在看了《不落俗套的成功：最好的个人投资方法》一书，看到惊人的数据，该书P48：“在1929年10月股市崩盘之后，股票投资者用了整整21年零3个月的时间才使得自己的收益赶上债券投资者”。 试想，如果你的投资黄金年龄段恰好在这21年时间内，并且将退休，你把大部分资金都投入到股市里，那么你将如何去面对未来的退休生活呢？ 还有另外一组统计数据如下： 假如一个日本人在20年前日本经济最好的时候把钱都买了日本股票为养老，那么20年来不管他是定期定投或使用任何策略，到今天他不仅没有解套，还已经损失了60%的本金； 假如一个美国人30年前参加了美国政府的401K计划，用这个计划的全部钱去买美国的股票，那么2008年后即将退休的时候，他必须推迟退休，考虑再多工作10年，因为经济危机中股票已经大幅缩水。 人们在进行理财之前必须明白理财不是玩数学游戏，每个人一辈子只能有一次30年的投资的机会，这次错了就是一辈子投资理财都错了，而且当30年后后悔莫及的时候也没办法补救了。 而且现实的事实是，大多数做股票的人都是亏钱的，而我还没听说过大多数做债券的投资者都亏钱！ 所以，不要问理发师，自己需要不需要理发！ 这里，我们就应该明白，资产配置的重要性，并且，在不同的投资时钟内该配置哪类资产，不应该配置哪类资产。不要自以为是的认为，任何时期都应该配置股票。 僵化的理论说教要死人的！2、保罗.吉尔在其1999年的《错过10个最好的》的一文中指出：1984年到1998年间，股票市场的年均回报率为17.89%。错过最好的10天，年均回报率下降到14.24%。错过最好的20天，年均回报率下降到11.99%。错过最好的30天，年均回报率下降到10.01%。错过最好的40天，年均回报率下降到8.23%。回避最差的10天，年均回报率上升到24.17%。回避最差的20天，年均回报率上升到27.04%。回避最差的30天，年均回报率上升到29.45%。回避最差的40天，年均回报率上升到31.66%。 如果同时错过最好的和最差的10天、20天、30天和40天，年均回报率上升到20.13%、20.68%、20.80%和20.87%。 有一类观点是“闪电来临时，你必须在场内”，意指不需要回避股市指数的大跌风险。保罗.吉尔的数据统计结果显示的观点似乎却是：闪电来临时，你必须离场。 到目前为止，我个人接受的观点是：回避大跌的日子非常必要。3、长期持有好还是波动操作好？ 一位网名叫十年七剑的投资者，他的操作方法如下： 我的一个方法也许更笨一些，收益还不错。 一次一倍，三次牛熊；三年买股，七年空仓 通过观察，我发现A股，每3年大概有一次翻倍的行情。过去十年，从05年到现在，经历了3次波澜壮阔的牛市。 第一次是05年到08年，指数涨了6倍。 第二次是09年，指数翻了一番。大量小盘股十倍，超越07年的高点。 第三次是14年到15年。也就是本次牛市。大盘指数涨1.5倍。大量小盘股十倍，创业板成为神创。 所以，我的方法就是每次熊市，选价值股，比如中信证券，极度萎靡，极底建仓，涨一倍就抛。其他时间，空仓买4%收益的货币基金，或者做低风险套利。三次牛市都是翻一倍就跑，不考虑逃顶，锁定收益。 这样十年十倍。无风险必胜策略。 又比如， “港股，一年我只玩两个星期”的那一位投资者。 有人说巴老从来不看盘，每天就从收市的报纸上扫一眼收盘价。持有股票的周期都是按10年来计算的，最后的结果就是造就了巴神的投资神话。开始模仿巴老的价值投资来做港股。结果，呵呵了，熟悉港股的朋友应该都清楚，长期持有一个港股的结果是什么。除了极个别的港股，类似腾讯之类的，长期持有可以赚钱，大部分的股票如果不能在一个相对低的位置进入，并且在一个相对高的位置离场，最后比较好的结果就是回到原点，亏了佣金。如果进入的位置比较高，那么抱歉，最后很可能是多年时间黄粱一梦，甚至亏的血本无归。 香港这个奇葩市场的尿性让我明白了，如果一个公司不是归你所有，那么价值对你来说可能毫无意义。难怪巴菲特看中的公司，大多数最后都变成了他的公司，人家根本就是玩一级市场的，咱们这些二级市场的屌丝想模仿，那就是东施效颦。 我们大部分时候只是赚了一个趋势的钱 很多时候人们总是高估了自己的能力与智慧。 这种情况在牛市里面特别明显，总以为自己赚了几个钱就无所不能了，对市场的敬畏之心荡然无存，最终的结果大多都是财富从何而来，又从何而去。其实大部分时候我们只是赚了一个趋势的钱，与其说自己多牛逼，倒不如说是自己运气不错。刚刚过去的股灾还历历在目呢，不管你多牛逼，选的股票有多牛逼，只要是有多头仓位的，基本都不能幸免。 80年代下海，90年代炒股，00年代炒房，如无意外，现在应该都混得不错了。说近一点，如果去年炒A股，今年初炒港股，不管选了什么股票，那么现在大概率也赚了不少（猛放杠杆自己作死的不算）。这就是趋势，趋势选对了，最后只有量的区别，而绝对不会有质的区别。（所以曹仁超有看大势赚钱一说） 我喜欢赚趋势的钱，而不是个股。（听风和识鸟哪个重要？） 艾米米: 从上市公司而言，中国企业缺乏创新，很少有长期竞争优势型的公司，其竞争优势都体现为阶段性的优势。那么，简单粗暴地照搬巴菲特，最后不免画虎类犬。而且由于缺乏高效的对冲工具，散户投资者难以锁定持仓的短期波动风险。从这点来说，A股很适合做大波段的趋势交易。 从本质上来说， 交易者只有合适的机会，才会扣动扳机。而投资者呢？把股票看成是公司股权的一部分，采取BUY AND HOLD策略。从我内心来说，我并不赞同买入并持有，因为A股市场多数时间是震荡的垃圾时间，还有少数一些时间是钟摆摆向过热，另外一些时间则是过冷。作为一个交易者，就是在最热的时候离场，在最冷的时候入场。 现在你认为长期持有好还是波段操作好呢？ 4、待思考 结论：我们对这个世界的认识是主观的、片面的、碎片化的，所以一定要用多维的角度去思考问题看这个世界，比如像霍华德.马克思所提倡的第二层思维，比如像我们的先辈唐太宗李世民所言的，兼听则明，偏信则暗。 这个世界不是非黑即白！