重温旧贴
作者:黄抒扬
1、股价只是一个报价,投资本来就是消失本金兑换长期收益。
2、仅仅因为PE 市盈率低而买入是价值投资初学者容易犯的错误,价值投资的误区还包括:只看利润增速,不看ROE;或者只看ROE,不看负债率;或者只看ROE不看PB;或者只看ROE和PB,不看分红率。因为第一,盈利增速100% 一点用都没。投资回报看的是百分比,不是企业的利润增速。增速可以通过把去年的基数弄低来达到,从而来糊弄投资者。第二,不能光看企业的赚钱的百分比,还要看企业花了多大的风险去赚这个钱(挑选高门槛行业很重要)。第三, ROE高说明是个很赚钱的企业,但如果你无所谓花多少代价去购买,结果一定很惨。第四,看了ROE高,说明是好企业,PB不高,说明卖得不贵,但是还要看它最近五年的分红率,一来确定他的业绩是否具有可信度,二来分红率高,可以在企业低PB的时候,提高投资的实际收益率。
3、有人说,每年收益一次的是高管,每月都有收益的是员工,每天都有收益的是卖菜的,干活就有收益的是钟点工。投资是一种选择,选择多长的投资周期,是一种选择的智慧。
4、巴菲特70年读20万份财报,黄老师10年读1万份,涵盖国内外几千家上市公司近10到30年年报或简报数据,每日花费近15小时研究整理数据,数十年如一日。黄氏价格解释了为啥股票涨起来可以无节操、跌下来却必须有底线的道理,所以当好企业的股价进入黄氏价格线附近或以下时,就是价值投资者进入的绝佳机会。而运用黄老师的筛选方法,能从成千上万只股票中挑选出3-5%最具价值投资的股票,也可以像火眼金睛一样能识别出港股“吃人不吐骨头”的老千股
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股票的本质,懂了就无敌了
作者:93老股民
最近和很多股盲吃饭时,股盲都不屑地对股市流露出同一个观点:股市是零和游戏,有人赚就一定有人赔,最后还不忘反问我一句话股市赚的谁的钱。
那睡前就由这个话题聊起吧,因为现在股盲太多,以下为计算方便不考虑募集资金,大股东,请钻牛角尖的绕开。
上市公司就是向社会公开发行的股份达公司股份总数的百分之二十五以上的股份有限公司,假如一个上市公司张三公司股本一亿股,拥有一万个股东,每个股东拥有一万股,现在股价为10元钱。其实本质就是我们一万个人每人投资10万元共同组建了张三公司,我们每人拥有万分之一的股份。为了便于我们股东交易方便,所以设立了证交所,我们的股东资格都是无纸化,股票买卖时同时进行着股权转让。
这时问题来了,假如我们这一万个人不交易,是在长期经营公司。今年一年张三公司赚了十亿净利润,我们的股东价值就变成了20元(净资产10元,公司利润10元)。这10元的增值是公司运营带来的。同时这一年打了无数广告,做了很多优秀的事情,品牌价值不断提升,渠道建设不断完善,未来价值越来越大,这一切会对公司形成一个很大的估值溢价(假设整个公司无形资产溢价为十个亿)。这时有一个人王二麻子要移居美国,要转让手中股份给李瘸子。那王二麻子转让给李瘸子的价格就为30元(十元净资产,十元净利润,十元无形资产)。王二麻子并不是赚了李瘸子20元,这二十元是张三这家公司经营增值了10元,无形估值溢价10元。
李瘸子买入后,经营开始恶化,公司预计下一年度利润为零,公司在竞争中一败涂地,无形资产消失殆尽。李瘸子实在忍受不了,就30元买的股权,然后十元卖给了张寡妇。
李瘸子赔的二十元不是让张寡妇赚了,而是张三公司给他赔了(净资产10元不变,利润为零10元没了,无形资产归零10元溢价没了)。
这样大家就明白股票的本质了:
一:自己做不了公司,去别的公司成为股东
二:公司的价值由三方面体现:净资产,利润,估值。
三:净资产地球人都看得到,净利润只要幼儿园毕业就能由年报板着手指头数出几位数,那炒股的学问就是对未来估值的学问了。所以很多打着价值投资的旗号的人天天看别人数钱,还死不改悔,为什么?就是因为这些人只会看净资产和净利润这些已经发生的,天天算市盈率,而不去看未来估值。
如果在股市里大家不明白,让我们再回到现实中大家就能明白估值的意义。假如可口可乐的实体全部消失,可口可乐价值多少?加多宝价值多少?云南白药价值多少?苹果价值多少?小米价值多少?腾讯价值多少?滴滴打车刚成立时,无任何盈利,天天向外送钱,能用净资产和现在盈利算吗?乐视在构建生态链,鬼知道应该估值多少?
除了爆炒的全通和安硕,很多中小创业板的股票涨幅高于银行是对的。市场总是对的,虽然有时有些偏差,错的都是我们个人。错了就错了,就怕煮熟的鸭子嘴硬,天天拿着自己不涨的票安慰自己,自己的会涨,别人的会跌下来。跌下了又如何那,别人已经赚过钱了,而你的还没涨。就像我们每个人生下来不就是为了死吗,别人的股票,已经由十元到100元,过完人生旅程了,你还没起步那,你说不是你错了,难道是上帝错了?
四:本文讲的是一个道理,不是让大家卖掉银行,去买高价的。恰恰是现在要卖出高价的,在不涨的股票里等候。我只是为了告诉银粉们,前面你们就是错了,创业板的就是对了。只是为了告诉大家价值不是由净资产和利润组成,而更多的来自于对未来的估值。