中国建筑这家公司分析流程
1、先看看审计报告。只有标准无保留意见，才有下一步的分析必要。这家公司符合这一最基本的要求。
2、企业性质：央企，控股比例57.02%。
3、企业规模：归母净资产为4426.77亿元（2024Q1）.这样的企业规模很大，又是央企，破产倒闭的风险比较低
4、股价：5.58元，股价退市的风险比较小。
5、经营业绩：过去6年，扣非加权ROE>10%，经营现金流>0。这样的经营业绩在5000家上市公司里算是不错的。
6、过去多年现金分红和股权融资情况：2014年至今中国建筑2014年至今向股东伸手要钱494亿，而现金分红有802亿，还算良心企业。
如果以上这6点能通过检查的话，才可以进入财报分析和经营分析环节。
先看最新一期的资产负债表
从资产负债表看到，这家公司的钱+投资=7585.44亿元，占资产25.57%，不算有钱（有钱的家底一般钱和投资占50%以上）。
想不到这家公司是轻资产运营的，固定资产+在建工程占比只有1.96%，好轻呀。资产负债率高达74.76%，好高呀，好在有息负债率在30.27%，风险不大。上下游占款分别为6504亿和333亿，好强势呀！
这家公司比较缺钱，所以拉上了少数股东的投资比例是相当高的，这样的代价就是少数股东的权益竟然和归母的股东权益只少5个点的占比。资产负债表的结论，就是这家公司的经营财务风险不是很大，但比较缺钱，只能让少数股东占有了很大的权益。
再来看利润表和现金流量表：
从ROE的构成看，这家公司的利润率好低了，只有2.14%，好薄呀。而这家公司的ROE能达到11.35%，要么是薄利多销，要么是加杠杆。我们看到这家公司选择的是加杠杆经营。
从利润表里我们看到，这家公司的毛利率只有9.87%毛利率+资产负债率，可以看出这家公司是属于：赚钱不辛苦，还是辛苦不赚钱？
显然这家公司是赚钱很辛苦的。
这么低的毛利率，会不会容易发生亏损呢?如果是私企，规模又不大的话，发生亏损的风险是比较大的，但这家公司是央企，这就意味着许多政府工程是不会交给私企去做的，央企在这方面是有政策倾斜的，或者说有政策壁垒的。 实际上，这家公司过去多年是没有发生亏损的现象的 。就像息差只有几个点的银行也并没有发生亏损呀！但说心里话，对于这么低的毛利率和这么高的资产负债率，和银行的低息差和高资产负债率，我应该是兴趣不大的。如果你能接受银行股，那么也应该会接受这家公司。
从现金流量表来看，这家公司的现金流是比较差的。2023年扣非归母净利润是485亿元，而经营现金流只有110.3亿元，正好印证了资产负债表里显示的这家公司比较缺钱。 那么经营现金流和净利润的差距体现在哪里？主要体现在应收占款上面。经营现金流比较差，而又投资需求，所以债务融资比较多，自由现金流比较差。结论是这家公司属于外生性发展，即融资来做生意。我大胆做出一个结论，这家公司的现金分红是通过借款来实现的！何以见得？看看下面这张表
我们发现，2019年至今经营现金流总额是148亿元，同期现金分红是491.5亿元
但不管怎么说，借钱分红也好过有钱也不拿来分。 其实我们这些小股东，无需操心这些事情，就把公司看做是黑箱，只要知道你能按期拿到公司发放的“工资”（现金分红），就可以了。想一想自己在公司供职，并不清楚公司的经营状况，但能按期拿到工资是不是就安心了。你看，我都没有对这家公司的经营分析做表述，就大概知道这家公司值得不值得投资了。这就是定量的力量！
如果想深入分析这家公司，那么就需要看招股说明书和历年的年报中报等材料。我这里只花了2个多小时做的分析，只能算浅浅的分析，在那些常年分析这家公司的投资者看来真可谓是班门弄斧了，见笑了。望不吝斧正！