寻找主因是第一条
标普500指数在过去98年的年化收益率约为5.96%，它呈现了相对长的牛市趋势——牛市较长而熊市相对较短。
在一个长期向好的市场中，长期投资的收益实际上是最高的，这与短期投机是完全不同的。
投资的第一个原则是寻找主因——这里的主要因素就是技术进步。
投资还有第二个原则的话，那就是，投资于那些能够改变世界和那些不会被世界改变的公司。
那些不会被世界改变的公司，仔细思考后，你会发现，这样的公司并不多，比如龙头白酒、爱马仕、路易威登等。除非文化发生改变，否则这些公司很难被改变。
而那些能够改变世界的公司就更少了，实际上全球范围内，能够真正改变世界的公司寥寥无几。
因此，如果你根据这两个方向来构建投资组合，那么你选择的公司数量应该很少，非常少。
从我们自身的角度来看，还有第三个核心原则，那就是轻资产和高盈利。
尽管特斯拉是一家改变世界的公司，我至今仍然很看好它的长期前景，但在特斯拉实现无人驾驶和人形机器人技术之前，它仍然是一家重资产的汽车公司。
众所周知，重资产公司的毛利率和净利率，往往较大地受到宏观经济波动的影响，其竞争格局也容易受到重大影响。
与之相比，轻资产、高盈利的公司，包括平台型公司，相对来说抗风险能力更强。
因此，如果要说投资有什么核心密码的话，我认为有三个：
第一，投资要寻找主因——技术进步；
第二，投资于那些能够改变世界的公司，以及那些不会被世界改变的公司；
第三，选择轻资产、高盈利的商业模式。