$康泰生物(SZ300601)$$智飞生物(SZ300122)$ 之前觉得国家对医药要下狠手，半年了回过头来看果然是正确的，各种医药赛道股基本上有比较大幅的下跌，今天看了一份对医保资金的结余数据，从26年开始，医保将入不敷出，近期医保大幅砍价，对于创新药只是给了一个较低的利润区间，那么首先市场先是把医药的估值给杀了，下半年又出台了一系列医改的措施，改变了医药运行的逻辑，后来就是杀逻辑了，从历史的区间来看，很多医药股的估值已经不高了，但是从逻辑上来讲医药的未来几年已经无法保持早几年的增速了。回到疫苗股上来，今天认真的思考了一下要不要继续持有康泰，因为已经拿了一年多了，如果逻辑有问题，这次认输了。说说的我的逻辑看，首先，康泰的盈利点在二类苗，二类苗短期内不存在被集采，所以集采杀利润这个事应该是不存在的。第二点，中国疫苗渗透率较低，哪怕出生率降低了，市场还有很大的空间，未来几年内利润增速应该有保障，当然今年的常规疫苗利润应该是比较差的。第三点，有点个人主观判断，国家为了减少医保的支出，可以对百姓引导疫苗的重要性，起码防比治要省钱的多，（近期不是有很多地方给老年人免费接种流感疫苗，部分省市要免费给女生接种hpv）第四点，如果公司没吹牛的话，康泰应该有希望走出去，算是对于后期利润增速的一个保障。希望疫苗股都是被医药板块影响而错杀的，等回过头来看看，医药股里真正的安全港湾还是疫苗股新冠当白送吧，可有可无，个人感觉反而是个累赘。