先说计算器
21年31亿收入，价格在5-7美元/公斤之间，均价假定为6美元，毛利率4%，23年假如均价维持在8美元/公斤，就算不考虑产量增加情况下，按收入比例测算：
当平均价格为7时，可增加净利润(7-6)/6*31亿*75%=3.9亿。
当平均价格为8时，可增加净利润(8-6)/6*31亿*75%=7.8亿。
海产品分析机构ABGSC指出，当供给增速小于8.8%时，三文鱼价格将维持上涨趋势。
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Urner Barry Fresh Farmed Salmon Index - Urner Barry
行业概况
三文鱼对生长环境要求极高，可养殖水域较为稀缺，挪威和智利作为全球两大主要产地，供应量合计占比为80%，相关政府都实行了严格的许可经营制度。
1、根据Kontali预测，2022年全球三文鱼供给增长率低于-1%，2021-2026年供给复合年增速仅为4%，需求增速6-8%
2、三文鱼收获节奏取决于投苗节奏，今年捕捞量对应的是前2年的投苗量；
供给：
挪威：
1、挪威“资源税”议案调整，提议2023.1.1好起，应税收入根据三文鱼的“现货价格”计算，该提议对长期固定价格合同的市场造成极大影响，生产厂商为规避被超额征税，主动减少长期固定价格合同数量，转向现货交易市场。
2、为应对资源税的征收，今年冬天挪威三文鱼生产厂商多提前捕捞，导致三文鱼收获体重下降。
3、Mowi、SalMar、Leroy等多家三文鱼养殖巨头退出2022年挪威三文鱼养殖许可证拍卖活动，根据UCN国际海产资讯，此次拍卖的MAB数量共32,887吨，未售MAB8,243吨，成交率仅为74.94%，成交价创下2018年以来的新低。三文鱼企业在挪威投资计划的缩减造成的供给缺口将在未来逐步显现。
智利：
智利在新环境报告出来前，不会再颁发新养殖牌照。实际上从2019年起，智利已经开始限制新牌照的申请，智利三文鱼供给增长形成实质的限制，三文鱼商品稀缺度会更 进一步加强。
2022年11月10日，智利政府透露将在1年内修改三文鱼养殖法，新的养殖法将于2022Q4提交国会。近些年智利三文鱼产量下降主要系智利1300多个三文鱼养殖许可证中大部分未被使用。为恢复智利三文鱼产量，政府已与Aquachile达成协议，将其许可证从受保护的海洋水域转移。佳沃食品子公司Australis在智利拥有96张养殖牌照，三文鱼养殖主要在位于智利十一区和十二区等南部地区，其中十二区自然禀赋优异，Australis已成为十二区实际产量最大的三文鱼企业。若此次三文鱼养殖法修订能够助力三文鱼牌照利用率提升，Australis有望成为智利此次增产最多的
需求：
1、12月27日国务院联防联控机制召开新闻发布会宣布对进口冷链食品不再进行抽样检测（免去阳性退货、销毁等损失）；
2、四季度作为传统消费旺季，包括圣诞节、春节在内的节日 较多，三文鱼的消费需求将有所提升，推动三文鱼鱼价的上涨；
3、疫情恢复后，今年供小于求形势将进一步加，据海关总署数据，疫情前国内三文鱼需求复合增长率超31%；
成本：
1、出笼成本中45%~55%占比为鱼饲料，为占比最大部分，鱼饲料费用主要受大宗商品原材料价格推升，当前鱼饲料原材料价格还处于相对高位。
2、总成本中，三文鱼出笼成本占大概2/3左右，还有1/3是人工费用等其他固定成本。
Ps：初步看成本已在高位，未来继续增加概率不大。
公司
1、22年公司全年产量计划基于今年投苗量，预计全年收获量是9.1万吨；
2、历史上公司毛利率最高达到近20%。
3、人民币相对美元贬值将带来正向收益（灵敏度未评估）
4、公司拥有96个牌，牌照支持公司产能提升，疫情几年产能利用率不饱满，未来有扩产或提高产能的能力。$佳沃食品(SZ300268)$ $益生股份(SZ002458)$ $金钼股份(SH601958)$