相对于大宗商品，纳斯达克100指数已达互联网泡沫以来的最高水平。与此同时，美国科技市值占美国股票市场总量的33%，也是自2000年3月以来的最高水平。自2021年以来，纳斯达克100指数相对于大宗商品价格已上涨一倍。与此同时，科技七巨头的市值历史上首次突破10万亿美元。科技股就是美国股票市场…
1、虽然美联储没有降息，但美债在持续释放流动性，同样推动铜等大宗商品的需求增加，进而提振价格（逻辑和黄金价格一样）
2、铜的供应，2015年以后，世界范围内再也没有大规模的铜矿开采项目出现，而新采矿项目要十多年才能建成，这就意味着2025年以后不会再有大型铜矿出现。同时，由于铜矿业的长周期资本开支增长乏力，以及铜矿品位下降等因素，使得铜的供给增量有限。
3、AI数据中心的铜需求将从2023年的每年20-50万吨增长至2027年的50-120万吨，复合年增长率26%。2027年，AI数据中心对铜的需求可能占到全球铜需求的3.3%，这将推动铜价上行，并对全球铜市场产生深远影响。$北方铜业(SZ000737)$ $江西铜业(SH600362)$ $云南铜业(SZ000878)$