"国内首家向全球领先制药公司授权自主研发单抗的生物技术公司。"
本文为IPO早知道整理撰写
编辑 | C叔
据IPO早知道消息，生物制药公司康方生物（$康方生物-B(09926)$）今日于港交所挂牌上市。康方生物开盘后股价大幅上涨，截至上午9:40，股价涨至24.00港元，较发行价16.18港元上涨超48%，市值达到183亿港元。
据悉，康方生物上市前引入FidelityInvestments、清池资本、OrbiMed、BoyuCapital、Hudson Bay Master Fund等9大基石投资者，合共认购约合12.7亿港元股份，按中间价计算，其认购额约占超过发行总额的50%。新股发行定价为16.18港元，获超额认购639倍，公司采取重新分配程序，因此公开发售最终数目为7974.8万股，募资总额12.90亿港元。
公司概览
公司背景、融资情况
康方生物于2012年由夏瑜博士领军的海归创业团队创建。2015年7月，康方生物成功完成由深圳创新投资集团、中山迅翔资本、上海建信资本、深圳前海信诺共同出资的1.3亿元A轮融资。
2017年8月，康方生物获得由高特佳投资领投、A轮领投机构深圳创新投资，原股东前海母基金以及前海勤智资本共同参与的3亿元人民币B轮融资；2018年10月，康方生物宣布完成由汇桥资本领投，原投资人深圳创新投资集团、前海勤智资本、建信资本海外基金共同参与的数亿元C轮融资。
历史发展
2012年康方生物已开发端对端平台——康方全方位探索平台（「ACE平台」），涵盖了全面的药物研发和开发功能，包括靶点验证、抗体药物的发现与开发、CMC和符合GMP要求生产。
2015年11月，康方生物与默沙东就一项肿瘤免疫疗法的单克隆抗体药物AK107的研究、开发和推广达成合作，合作价值2亿美元。
2019年6月，康方生物宣布与港股医药上市企业中国生物制药（01177.HK）旗下附属公司正大天晴药业集团股份签订合营合同，成立一家合营公司，共同开发重组人源化抗 PD-1 单克隆抗体AK105项目并全力推动该药物的注册上市及产业化进程。此次与正大天晴合作的AK105是康方生物进展最快的项目之一。
在研产品
康方生物已开发出国内最多样化的创新抗体药物在研管线之一，涉及20 多个药物开发项目，包括12个处于临床阶段开发的抗体，六个双特异性抗体（两个处于临床阶段）及四个获得FDA的IND批准的抗体。
肿瘤科领域，康方生物已经采用了围绕PD-1作为主要靶点的双特异性抗体产品管线。在肿瘤科处于开发后期的产品包括抗PD-1／CTLA-4双特异性抗体（AK104）、抗PD-1抗体（AK105）、抗PD-1／VEGF双特异性抗体（AK112）及抗VEGFR2抗体（AK109），其中AK104、AK105及AK112是公司主要产品。
免疫学领域，以内部开发的下一代单抗数量计，康方生物已经成为国内的领先公司，并拥有中国生物制药公司中最丰富的针对自身免疫性疾病的创新生物制剂产品管线之一。
来源：招股书
机会和优势
康方生物认为，其研发管线中某些化合物有潜质成为同类首款或同类最佳的单一疗法及配合其他药物使用的联合疗法的重要成分。虽然国内PD-1单抗在研药物竞争较大，但他们的产品可以找到其最适合发挥其作用的细分疾病类型。
中国自身免疫市场规模预期至少未来十年有可观的增长。据弗若斯特沙利文，中国需要生物制剂治疗自身免疫性疾病的患者群体庞大。自身免疫性生物制剂的市场预期由2018年4亿美元达至2030年133亿美元。生物制剂在中国自身免疫性疾病治疗市场的市场份额有望由2018年的18.5%增加至截至2030年的66.0%。
截至最后实际可行日期，康方生物在中国拥有16项已颁发专利、在美国拥有一项已颁发专利及一项已获批专利以及在中国、美国及其他司法权区拥有86项专利申请。
领军创始人夏瑜博士拥有20余年学术界和生物制药工业界的从业经历，是生物抗体药物发现、生产工艺开发及规模化生产专家，曾作为辉瑞-冠科亚洲癌症研究中心冠科负责人，成功领导了全球第一例最大跨国制药公司抗体新药研发在中国的整体外包合作项目。其余核心研发团队成员均在生物制药领域具有资深研发经验。
财务状况
2018年和2019年，康方生物的收入分别约为282万元和7087万元，增长主要源于AK107的预付款及阶段性付款；同期康方生物分别亏损1.54亿元和3.46亿元，绝大部分亏损由研发开支、行政开支、财务成本及可转换可赎回优先股的公允价值变动导致。
康方生物在风险提示中明确指出，公司自成立以来产生较大净亏损，预计于可见将来仍将继续产生净亏损。且鉴于业务涉及高风险，财务前景将直接取决于临床阶段及临床前阶段产品管线的成功。
来源：招股书
募资用途
上市募资额约75%将主要用于以下产品进行中及计划中的临床试验，筹备注册备案及计划中的商业化推广：（i）约30.0%将用于AK104（PD-1/CTLA-4），（ii）约20.0%将用于penpulimab（AK105），（iii）约10.0%将用于AK101（IL-12/IL-23），（iv）约5.0%将用于ebronucimab（AK102）（PCSK9），（v）约10.0%将用于管线中AK111（IL-17）、AK112（PD1/VEGF）及其他候选药物。约15.0%将用于在中国广州及中山发展生产及研发设施。约10.0%将用于公司一般营运资金。