这是拾贝股东的第一次交易策略说明会，也是自我们成立以来，最重要的一次策略判断。对我们来说，可能是比21年清空仓位更重要的一次策略选择。
由于是线上会议，我们将简单明了的对这次的策略选择做一个说明。
在经历了A股4月底的反弹后，尤其是，拾贝在4月底第一次加仓后却未取得盈利的折磨后。我们在7月份做出了本轮政策刺激反弹进入到后半段的判断，再次加强对投研的深入。在之前对宏观周期和经济结构的认识基础上，对短期政策对股市的全面影响进行深入的相关性研究和盘中感受。而且，还再次拓宽了我们对行业和个股的视线，对整体股市的运行逻辑，有了更为精确的认知。
在这个基础之上，拾贝发现了，自拾贝成立以来，最大的一次盈利的机会。
一句话简单的说：押注消费的机会。
原因如下：
一、宏观环境的支持；
在4月股灾那段时间里，我们就一直在说，A股已经开始进入了低估区域，当时全指的估值到14倍左右。正好是我们判断大举加仓的起始位置。但，当时很多因素尚未确定。经济基本面的情况（21年年报、22年一季报未公布）、疫情的影响等等，还有，当时，我们也未完全做好亏损换仓位的心理建设。而我们对微观政策刺激的具体运行逻辑也不完全清晰。回过头去看，即使当时对刺激政策理解完全到位，我们也很难买入基本面不符合我们预期的赛道股。错过本轮反弹可能是注定的。
进入8月以来，PMI再度跌倒50以下，随着地产持续低迷和汽车销售环比下降数据的公布，到7月社融断崖式下跌，最后到8月15日公布社零增速依然在2.7，完全没有随着疫情的消散快速恢复。当天，股市、尤其是蓝筹和消费再次大跌。然而，就在那一天，拾贝意识到，消费的至暗时刻，已经到来了。
随后媒体开始推广主流经济学家关于消费是经济底色的各种文章
从中央到地方，政府出台的各种政策，都开始偏向关注消费。
从理论上来讲，8月公布的很多经济数据，已经从实际上反应了投资端、生产端或者说货币投放的传导机制已经弱到了极致。同时，政府财政支出开始受到了财政收入和盈余的约束。中央在8月底强调经济大省要勇担财政收支的重担就从侧面说明了这个问题。9月美股加息后，基准利率甚至将高于我国3年期定存利率。这些都将对政策进一步刺激投资和生产形成内外制约。下半年，政府的主要视角，将从刺激增长转向经济托底。目前，房地产政策已经全面转向托底（金融和经营层面全面托底）。随后，整个消费都会全面转向托底。上面说到的都是客观现实，而从施政主观来讲，随着下半年的20大召开，施政的关键点将由进取转向稳定。
随着政府政策转向，和整个社会开始适应低增长预期的现实。消费最终会在4季度到明年的1季度回复到正常状态，或者经济学叫均衡状态。这个数值是，社零会从目前的2.7回到4-6。这是在低增长预期前提下的数字。
所以，宏观面来看，目前，消费已经到了底了。寒冬，无论现在是否过去，后面，只能是春天。
一、行业和个股基本面的支持；
这块有两个大的方向：
一是消费整体估值已处于低位。以代表蓝筹消费为主的上证50已经完全回到了股灾时期的位置。也就是说估值已经到了我们说的绝对低估区域。中证消费指数也提前于其他指数做了充分的调整。
二是上市公司的利润周期。消费类公司已经完成了连续3个季度的利润回调周期。甚至像金龙鱼这样的必须消费品，已经开始了环比利润上升。我们一直担心的利润下降周期已经在这个板块得到了充分的释放。
所以，从基本面来看，预期变坏的风险已经在一定程度山被封住了。
二、行情结构（个板块相对位置、均值回归）的支持；
自4月底以来，股市掀起了一波资金牛，我们甚至从6月开始，就把这波上涨定义为炒作行情。1000上涨超过了40%。电力设备一级行业的涨幅达到65%。新能源翻倍的个股遍地走。然而，上证50却已经回到了股灾时期的位置。
股市里均值回归是一个非常重要的牵引行情走势的重要力量。从相对位置来讲，消费已然处于十分有利的位置。无论资金牛最后走成什么格局，这个板块在未来的相对优势已然奠定。
三、技术走势对操作的支持；
自我们7月初对股市做出了反弹后半段的判断后，我们一直在寻找和等待真正盈利的机会。8月15日，在消费至暗时刻的那一天，我们做出了押注消费的决定。
直到本周，A股全面回调的态势得到了确认。2浪回调正式展开了。拾贝价投原教旨价值观下的交易策略是在价值绝对低估的区域一路跌一路买。而这次A股的走势完美的配合了我们的策略。
按我们交易计划，2浪如果能够在本次反弹的50%分位稳住，我们会打到5成仓位。而3浪反弹的高度一定会超过1浪的顶点。如果这次回调直接击穿上次股灾的低点，那么我们将会趁势将仓位打到8成仓位，全力布局下一轮上涨周期。
还是用简单的一句话阐述我们的交易策略：拾贝将在接下来的下跌中以最大不超过亏损15%的代价争取超过50%的收益。
自年初A股全面下跌以来，我们一直处在忐忑之中，处在各种不确定的困扰之中。交易的条件总是无法全面满足，尤其是4月份的这次反弹，在各种条件并未完全确定的情况下展开了一轮波澜壮阔的炒作吃饭行情。而我们只能眼睁睁的看着它一步步按照我们的判断展开。
这种痛苦非亲身经历无法体验。
我们甚至一度以为，我们永远也无法找到有利的位置进入了。
经济学中，有不可能的三角。在经济学的理论中，有利的条件不可能全部具备。
天幸，我们居然等到了这样的“不可能”投资机会。
剩下的，就是我们如何在具体的操作中把握好这样的机会了。