——宏观双城记大背景下，交易模式切换的必然
7月21日2点半，A股出现了快速跳水。虽然，指数的跌幅很小，但是，A股的结构正在发生逆转。很多前期非常出色的策略，今天甚至出现了超过4%的跌幅。
事情是怎么突然发生的？
事情其实在一周多以前就出露端倪了。就在7月15日，6月GDP数据公布的那天开始，整个经济的基本面预期就开始发生根本性的扭转。
从4月底到这天之前：所有的声音，媒体也好，机构也好，尤其是到了6月底以来，投资者更是认为，股市上，我们需要关心的只是政策刺激能发展到什么程度，资金到底能掀起多大的赚钱浪潮。牛市的声音已然喧嚣尘上。基本的判断就是，疫情后经济已经全面恢复，“从今天开始，对经济全面乐观，继续乐观。”当然，股市在资金全面放水的大环境下，更是要全面乐观了。
然而，7月15日，6月GDP数据公布的那一天，市场关注的点，开始悄然发生转变。当疫情的影响逐渐消散后，在5、6月各种政策刺激的强烈推动下，我们发现有些东西似乎并没有如预期般出现强烈的反弹。投资端的房地产近期甚至出现了再度崩盘的征兆（断贷事件）；社零消费数据的反弹也是乏力的；而就业状况甚至还在继续恶化。体现在货币端上，是6月存款规模急剧扩大，社会面的加杠杆并未出现。外储规模下降到万亿以下。利率市场甚至出现长短期利率倒挂这样的历史性时刻。
市场预期正在发生悄然变化，从对疫情恢复、政策拉动推动经济全面恢复好转，转向了怀疑恢复不如预期。
“这是最好的时代，这是最坏的时代；这是智慧的时代，这是愚蠢的时代；这是信仰的时期，这是怀疑的时期；这是光明的季节，这是黑暗的季节；这是希望之春，这是失望之冬；人们面前有着各种事物，人们面前一无所有。”
这半年，发生了很多的事。现在，回过头来看，很多一直以来模糊的隐约感觉的东西已经逐渐清晰起来。也正在缓缓展开。
很多东西，我们无法言表，只能谈一些思考的逻辑。
一、时代已经进入了新常态。
1、中国经济增长的底层逻辑正在发生转变：
简单来讲，以前驱动经济高速增长的几乎所有因素，都在消散。而之前被高速增长掩盖的很多问题，在这个阶段开始爆发呈现。（这个问题不敢多说）
2、中国经济正处在换挡切换的不确定状态：
政策的路径依赖还在延续，而经济发展对动能的根本需求却已然转变。在这样的环境下，现实和政策思路和体制调整，会有一个磨合的过程。而这样的磨合，反应在经济面上，将会是混沌和不确定，波动会加大。用一个不是完全适当的简化，GDP的潜在增速最后可能会稳定在3-4之间。而目前预期仍在5-6。这中间夹杂的包括疫情和外部环境恶化的因素（其实，这些因素可能更多的是反应了显化了内在矛盾）。这一步的切换需要多长时间，以一种怎样的方式，我们不得而知，但几乎可以肯定的是，这个过程，必然是痛苦的。
3、新常态的一些重要迹象：
房地产消费投资底层逻辑的转变；（投资房产的黄金时代将一去不复返；房地产消费将转变为低效率高成本的消费方式。）
实际高利率转向实际低利率；（6月中长期存款利率倒挂这个中国历史上从未出现过的反常现象反应了中国货币供应需求的根本转变。高实际利率的年代将一去不复返，今年很多贷款的客户可能会发现，以后的利率水平会逐年下降。）
新消费升级转向新消费降级；（消费市场可能会变成又要马儿跑又要马儿不吃草的场景）
产业升级难以完成的情况下升级产业成为国家选择，而原有产业陷入泥潭似乎难以避免。（反应到就业市场，新产业容纳就业有限，大量老产业困境将导致就业状况改善缓慢。）
我们年轻的时候，总是看不起我们的父母辈，总认为他们不如我们。而现在，我们的看着年轻一辈，却开始感叹，幸好我们早生了几年。其实，并非我们比他们出色，只是，我们站在了上升的浪头。
然而，整个时代的轨迹，正在扭转。即躺平后，摆烂又开始成为近期网络流行的语言。
二、投资也进入了新时代。
我们这一代人，其实根本没有投资。普通人拉开阶级差距的唯一方式，就是买房。而，买房从来就不是投资。世界上，没有任何一种投资，是可以仅仅因为一个决定而持续盈利的。20年的全民造富运动，终究是要全民还的。
很多经济学家，把现在这个阶段，叫做复杂金融时代。其实，投资本就不是简单的事情。扎心的是，在以后，很有可能当我们做出一个正确选择的时候（比如投资权益类资产），却最终被这个正确的决定吞噬。
未来，投资市场唯一的办法只有不断打开认知缺陷。就如同做企业，再也没有各种红利享受。赚钱，唯一的方式，就是承受痛苦。
三、对于股市而言，有两个极其重要的方面需要引起高度重视：
1、在经济基本面高低切换的过程中，不确定和高波动，恐怕将成为市场的主旋律。这也是，我们在6月下旬就开始判断，未来，股市很可能呈现出水牛和复杂B浪重合的走势。（参加过俱乐部活动的朋友应该知道，走势上可能是结合15年和16、17年，但又都不完全相同。）
2、经济政策可能出现反复和混沌的状态。各种刺激政策的尝试、现实衰退的应激反应、政策推动力不达预期……这些可能会反复出现。
基于上面这2个极重要的因素，在较长一段时间内（经济基本面切换未最终完成前），我们以往的很多以往认为是定律的很多常识，将被打破。比如：蓝筹的持续增长，长期持有的超额收益，一类资产的持续行情发展……
如何应对这样的场景变化？对于炒股而言，是一个非常重要的课题。
而对于生活在这片热土的我们而言，更为重要的是，在未来十年二十年的大时代周期下，我们能否拿到那张登上新时代大船的新船票。在未来不被时代的滚滚巨轮抛下。这个，是更重要的事情。