千禾味业第2个茅台，机构密集调研，要启动？
（来源：研报说）
千禾味业之前有人称其为第2个茅台，就它的市场地位而言有那么点意思，该股近日接受28家机构现场调研，18家为外资机构，也不乏混沌投资这类资本市场知名的私募基金公司。 一般情况下机构密集调研是好事，可能要启动了，今天结合机构的报告具体了解该股的业绩情况。
千禾味业聚焦中高端，明确零添加系列方向，在红海中开拓蓝海。2018年，高端产品放量明显，带动收入和扣 非净利润同向提升，2019年上半年营业收入和扣非净利润分别为5.9亿元/0.8亿元，同比增长24%/34%。
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一、千禾味业在红海中开拓蓝海，高端产品放量带动业绩增长
千禾避开竞争激烈的中低端酱醋市场，正式进入零添加酱油市场，确立高品质健康品牌定位。目前公司形成了以 零添加系列为主，高鲜为辅的产品格局，中高端产品矩阵丰富。
随着我国人均购买力的升级和健康意识的增强，高端酱油逐步受到消费者青睐，2014-2018年，我国高端酱油市 场规模从131亿元成长为202亿元，年复合增长率达11.4%。高端产品放量明显，2019年上半年营业收入和扣非 净利润同比分别增长24%、34%。 公司高鲜类产品也开始放量，2019年上半年，千禾高鲜酱油销量8000万元左右，同比增长100%左右，进入爆 发成长期。
二、深耕西南区域，联手经销商省外市场高速扩张
千禾味业为西南酱醋行业的绝对龙头，西南地区收入占整体营收比重在50%以上。2019年上半年，KA（重要客 户或重点客户）与流通比重在1：3左右。
在省外市场，千禾味业与上海汇鲜堂合作开发华东市场（上海、江苏、浙江、安徽），2018年公司对汇鲜堂销 售金额为7557万元，市场开发效果显著。今年上半年省外市场开拓高歌猛进，增速亮眼，华北、西北、东北地 区同比增速高于50%，市场份额有望进一步扩大。
产能继续扩张，外延并购加码
目前公司正在建设年产25万吨调味品的扩建项目， 第一期10万吨/年的酱油生产线于2019 年 6月已经投产了，第二期的扩建正在有序进行。公司公告以现金1.5 亿元收购镇江恒康酱醋有限公司100%股权，主要的食醋品牌为“金山寺”，是江苏省著名商标，收购完成后将继续助力发展华东战略市场，走向全国化的战略布局。
公司于2017年开始推行为期4年的限制性股票激励计划，与核心业务人员绑定利益，解锁条件助力企业长远发展。
机构建议
西南证券分析师朱会振预计，计2019-2021年归母净利润分别为2.2亿元、2.8亿元、3.5亿元，两年符合增长率接近30%，维持“增持”评级。
华金证券预测公司2019年至2021年每股收益分别为0.48、 0.64和0.82 元。净资产收益率分别为14.1%、 16.8% 和18.7%，维持增持-A建议。